傳政策再度趨緊 後市調整壓力仍待釋放

　　週四A股市場全日呈現弱勢震蕩，主要股指小幅收低。個股分化明顯，以抗通脹為首的中小盤題材股再掀狂瀾，助推中小板綜合指數刷新反彈新高。市場傳言政策再度趨緊，主力上攻熱情明顯減弱，尾盤再現跳水。滬指連續三日失守5日線，2600點岌岌可危，後市調整壓力仍待釋放。

　　盤口顯示，今日滬深兩市未能延續昨日尾盤的強勁走勢小幅低開，金融地産等權重股表現疲弱，股指完全沒有昨日尾盤的激情，兩次上攻5日線受阻後，回落低位震蕩，個股分化趨勢十分明顯，大盤股與中小盤題材股呈現冰火兩重天的走勢。午後，“兩桶油”再度異動，權重股跌幅收窄，多方想復演拉升的好戲，但在5日均線壓迫之下，股指重拾跌勢，“兩桶油”也加入打壓股指行列，臨收盤1小時滬指瘋狂跳水，在逼近2600點附近快速企穩，跌幅有所收斂，但未能回到10日線上方。

　　截至收盤，上證綜指收市報2620.76點，下跌0.67%；深證成指收市報10768.1點，下跌0.94%。滬市成交為1170億；深市成交為993.2億，兩市合計成交2163.2億，同比相當。主要的權重指標股重心繼續下移，呈現出明顯的調整走勢，農業銀行H先後遭遇減持，該股經過連續兩周的調整，今日繼續微幅收跌。民生銀行（600016）、招商銀行、興業銀行（601166）、浦發銀行（600000）等銀行股，以及中國石化（600028）、中國石油（601857）等成為拖累股指的主要力量。

　　板塊方面，今日市場多空涇渭分明。商業百貨、釀酒、食品等泛消費抗通脹板塊受到了短線資金的追捧，收盤漲幅超過1%。受7月中小板“董監高”減持量降六成消息提振，創業板、中小板等板塊也有不錯的表現，維持了一定的市場人氣。而本輪反彈的強勁動力——週期類板塊，在估值得到一定修復之後，再次受到了來自政策消息面的不利傳言的打壓，煤炭、地産、金融成為今日做空市場的三大主力軍，有色、電力、石油等表現欠佳，也對股指構成拖累。

　　綜合今日的消息面來看整體偏向緊張。影響力較大的有以下三個方面。一是地産銀行兩大權重板塊困擾消息不斷。一方面統計局公佈全國約1億平米商品房住宅待售、銀監會建議商業銀行暫停京滬等市第三套房貸、有報道稱國土資源部已將一份涉及全國1457宗閒置土地“黑名單”交予銀監會，若數據和傳言屬實，使得地産上市公司銷售業績明顯承壓。與此同時，傳銀監會要求銀行進行新一輪壓力測試，測試所預設的條件可能比以往更嚴厲。由於去年創記錄的貸款量和隨之而來的房價大幅上漲，可能會對銀行業構成威脅，已引發了市場擔憂情緒。

　　二是人民幣升值信息。中國外匯交易中心數據顯示，4日美元對人民幣匯率中間價創2005年人民幣匯改以來新低，引發今日B股市場，以及造紙等升值概念股全面反彈。但需要注意的是儘管美元對人民幣匯率中間價創新低，但與3日相比，4日其他非美貨幣對人民幣匯率中間價卻均小幅上漲，預計短期內人民幣升值的空間較為有限。

　　三是公開市場繼續小幅凈回籠。在光大銀行新股上網發行前夕，央行回籠力度明顯收斂。本週央票到期量為580億元，兩期央票發行量總計300億元，央行票據發行量大幅度下滑，91天正回購300億元，總體上呈現小幅凈回籠。值得關注的是，7月份最後一週央票二級市場收益率開始上行，3個月央票一二級市場利差再度拉大，但由於工業增速仍在持續回落，8月份公開市場操作到期資金也僅有3860億，央行資金回籠壓力也不大，因此央行提升央票發行利率可能性不大。

　　技術上看，消息面的種種傳言和猜測，無疑加重了股指短期上行的負擔。今日滬指在5日和10日均線之間的狹小空間運行，目前滬指已經連續三天失守5日線，且該線已經拐頭向下，上行壓力明顯。中小板綜合指數今日雖然創出新高，但是市場追高動能不足，收出長長的上影線。若後市管理層不對謠言進行澄清，預計大盤短期震蕩後仍可能下行。30分鐘圖上，滬指有構築頭肩頂左肩嫌疑，一旦大盤再度回落，後市投資者需密切關注2580點附近的支撐，以及2550—2580區間支撐。極端預測，滬指一旦有效失守2500點整數關口，7月初的反彈有終結的可能。操作上，場外投資者建議觀望為主，場內獲利豐厚投資者注意逢高降低倉位。