海普瑞半年凈利增127% 經營現金流“見紅”

　　李雋

　　經歷了史上最高價發行、“認證門”事件，而股價又“破發”以後，海普瑞（002399.SZ）在上週末發佈了2010年半年報，儘管凈利潤同比增加127%，然而經營活動現金流量凈額“見紅”，存貨採購量大增，以及收入依賴賽諾菲（Sanofi-Aventis）“貢獻”，這些都使海普瑞繼續讓人關注。

　　海普瑞上半年凈利潤達到5.99億元，每股收益1.6元，公司稱主要原因是銷售量和銷售單價較去年同期上升。另外，公司預計2010年1至9月凈利潤可達8.81億元至10.2億元，同比增長90%~120%。

　　值得留意的是，儘管利潤大增，然而海普瑞的經營活動産生現金流量凈額卻“見紅”，為-2.87億元，2009年上半年該數據為3.07億元。公告解釋，上述情況的主要原因是，為滿足生産需要，公司加大原材料採購從而增加了存貨，以及原材料成本上漲所導致。半年報顯示，公司存貨達到12.72億元，同比升119.7%。

　　公司現金流量表顯示，上半年購買商品、接受勞務支付的現金為19.96億元，同比激增近3.4倍，然而銷售商品、提供勞務收到的現金為18.1億元，同比增1.2倍，增幅遠小于採購金額。

　　海普瑞董事會秘書步海華向《第一財經日報》記者表示，經營活動現金流主要取決於公司銷售所得和採購所用的現金，他指出上半年該項目為負數主要是由於公司擴大産能使得採購量加大；而他認為，下半年該項目能否“轉正”，主要看公司的採購量，他也預計下半年銷售量會繼續有明顯增長。

　　海普瑞繼續依賴賽諾菲，向賽諾菲的銷售額達到近14億元，佔營業收入的77.3%，另外美國制藥合作夥伴（American Pharmaceutical Partners，Inc.）也貢獻了海普瑞13.81%的營業收入，公司前兩名客戶貢獻了超過九成的營業收入。

　　對此步海華指出，海普瑞的産能不夠，難以滿足現在客戶需要，由於這方面限制，因此公司目前主要還是集中力量擴大産能。

　　上週五海普瑞跌1.78%，收報133.58元。