8月2日股市三大猜想

　　早起由於有色金屬板塊一度表現穩健，這給市場先前的窄幅震蕩局面提供了較強的穩定作用，但隨著午盤其它權重品種依次展開調整走勢，金融、地産、石化類權重品種分別對兩市最終走低帶來了較大程度拖累；另外一方面看，市場人氣受壓抑程度也較深，尤其是未出現較為明顯的題材和熱點板塊，這在很大程度上使得市場下跌轉向了技術性調整態勢，特別是題材上的空檔出現也將對前段時間市場連續上揚過程中累積的浮盈壓力帶來釋放衝動。尾盤市場最終能夠在權重品種跌幅收窄的帶動下出現一定改善，做多盤連貫進場的熱情似有提升，這也表明目前市場下跌空間仍舊有限，兩市弱勢整理格局將延續。

　　盤面數據統計，滬深300指數以2，871.48點低開，盤中最高至2，876.14點，最低至2，844.68點，收盤報2，868.85點，跌0.32%；滬綜指以2，642.85點低開，盤中最高至2，643.03點，最低至2，614.73點，收盤報2，637.50點，跌0.40%；深成指以10，801.26點低開，盤中最高至10，836.28點，最低至10，693.13點，收報10，785.35點，跌0.49%，兩市共成交約184億股，成交金額約1，818億元，與上一交易日收盤成交額2，372億元明顯萎縮。

　　猜想一，一陽穿三陰 反彈趨勢確立了嗎？

　　實現概率：60%

　　A股今日雙雙低開，滬市低開約30多點，不過低開後，股指承接上週五的反彈趨勢，逐步走高，煤炭、銀行、房地産等權重成為支撐股指走高的關鍵因素，對大盤上衝貢獻最大。午市後A股市場進一步拓展彈升空間，從盤面來看，多頭資金做多主線相對清晰，主要是針對強週期性個股的定位重新估值，比如説早盤的煤炭股，午市後的鋼鐵股、券商股、地産股，如此就使得近期盤面出現一個顯著的特徵，那就是深證成指、上證指數、滬深300指數的漲幅明顯高於創業板、中小板指。看來，市場重心已回到了大盤股以及二、三線藍籌股，這有利於市場反彈行情的延續。但空間不宜過分樂觀，主要仍在於市場缺乏新增資金的大量介入的跡象，量能依然處於萎縮的態勢中，故在操作中，建議投資者仍可跟蹤強週期性個股的估值糾正行情。

　　猜想二，“破”股滿天飛的時代 大盤見底了嗎？

　　實現概率：60%

　　本月股市雖然出現了較為強勁的反彈，但本週上市的新股仍然沒有享受到股市回暖的陽光：8隻新股中5隻上市當天即遭破發，到週五依然有4隻仍在發行價下喘息。其實，股市低迷之時，此類"傷心概念股"已經不僅僅局限于新股。截至7月12日，滬深兩市目前跌破發行價的股票已經達102隻，在IPO重啟後，跌破發行價的股票仍有25隻。除此以外，跌破增發價的股票有59隻，跌破凈資産的股票有7隻，跌破增持價的股票有70隻，"破"股居然多達248隻，而跌破擬增發價的股票更是不計其數。

　　"破的股票再多一些，底部特徵會更加明顯。"申銀萬國首席策略分析師袁宜表示，2008年底部時，跌破增發價的股票有242隻，現在只有59隻；2008年底部時，跌破首發價的股票有174隻，現在只有102隻；2005年和2008年，跌破凈資産的股票分別為295隻和237隻，現在只有17隻；2008年跌破大股東增持價的股票有130隻，現在只有70隻。"還有個原因不得不考慮，就是現在的股票比幾年前要多得多，真要形成歷史大底的話，’破股’的數量應該比之前更多些。"

　　"破"股滿天飛，無論如何只能説明股市已經處於過度低迷之中，而非還有很大的下跌空間。所以，從短期看，這種現象可能還要持續一段時間；但從中長期看，這種情況則不會持續很久。當然，對於投資者而言，在選擇買入"破"股時，也需要作一番甄別，以便在股市上漲時獲取更加豐厚的利潤。

　　猜想三，2010年下半年投資策略展望

　　實現概率：70%

　　下半年是震蕩走低，還是政策轉向帶來V型反轉？我們認為，市場的走勢將是震蕩走低，局部投機性題材可能階段性活躍，並可能因為政策微調而出現階段性反彈，但總體並非政策明確轉向推動的V 型反轉。增長預期的調降及流動性壓力持續存在，估值難以系統性提升。

　　資産配置要避開週期性因素和結構性因素衝擊。結構上建議三類配置：1）受益於勞動力成本上升；2）受經濟週期影響不大；3）估值基本見底且盈利相對穩定的藍籌股。關注基本面和政策面可能的變化比判斷底部的絕對位置更重要。中長期將優先選擇順應中國自然趨勢的受益股。