下周展望：關注十大板塊潛力股(名單)

　　商業百貨：重點關注中西部地區龍頭 薦10股

　　2010年6月，商業百貨行業延續了前5個月的較好發展態勢，繼續看好行業的中長期發展，推薦：中西部地區商業組合中估值便宜、增長好的公司。

　　收入增長推動行業增長

　　1、2010年6月消費品零售總額穩健增長持續。

　　2010年6月份，社會消費品零售總額12330億元，同比增長18.3%，環比下降0.5%；社會消費品零售總額剔除物價指數增速15%，相比5月份回落0.3%。可以看出，該數據下半年增速將會有所回落，但還是將保持穩健增長。

　　2、推動行業穩健增長的大背景——經濟增速仍在較快水平，居民收入持續增加。

　　2010年2季度GDP增速10.3%，經濟增速仍在較快水平。國泰君安宏觀研究小組預測，由於工業加速下滑，下半年經濟下行趨勢已經確立，預期2010年3季度GDP增速8.5%、4季度GDP增速8.2%，維持2011年1季度GDP增速預期8.5%。可以看到，雖然經濟增速相比上半年下滑，但是未來一年經濟增速在8%以上可期。

　　消費者信心指數回升明顯。2010年6月，消費者信心指數已經達到108.9，創2008年底以來的新高，表明消費者對於未來信心較高，消費預期和滿意度都較高。

　　此外，居民收入持續增長，是推動商業零售行業增長的有效驅動力。2010年上半年城鎮居民收入累計同比增長10.2%，實際增長7.5%；農村居民收入累計同比增長12.6%，實際增長9.5%。雖然收入增長仍慢于GDP，但由於增速不斷上升，推動消費維持較高增長。

　　3、商務部監測重點零售企業零售額6月同比增長17.8%。

　　據商務部監測，2010年6月份重點零售企業零售額同比增長17.8%，增速相比上月下滑0.2%。

　　2010年6月份重點零售企業零售額分業態來看，百貨店、超市、專業店零售額同比分別增長19.4%、17.6%和15%。

　　4、全國百家大型零售企業零售額6月增長29.2%。

　　根據中華全國商業信息中心數據顯示，2010年6月，百家大型零售企業零售額同比增速為29.2%，是2010年各月度中的最高值，增速明顯加快。上半年累計增速保持平穩較快增長，首次超過金融危機前水平。2010年上半年，百家大型零售企業零售額累計同比增速達到23.2%，高於金融危機影響下的2009年同期12.3%，繼續保持平穩較快增長。相比金融危機前的2008年同期，上半年累計增速加快了0.5 %，表明市場增長速度已經完全恢復到金融危機前的正常水平。

　　上半年主要類別商品零售額增速同比大幅提高。根據對全國百家重點大型零售企業的銷售統計，2010 年上半年市場主要類別商品零售額增長速度與去年同期相比，呈現大幅上揚態勢。

　　家用電器類、食品類、服裝類和金銀珠寶類零售額增速上漲幅度較大。家用電器類累計增速達到24.9%，高於2009年同期的18.2%； 其次，食品類累計增速達到26.0%，高於2009年同期17.8%；服裝類累計同比增長27.4%，比2009年同期加快16.7 %；此外，金銀珠寶類累計增長35.2%，比上年同期提高了16.5%。

　　行業發展預期良好

　　對於行業中長期發展我們繼續看好，現階段政府對於消費的扶持態度明確，未來中國的經濟增長轉型主要依靠內需發展。預期收入倍增計劃的推行，將加強對商業零售行業的良好發展預期。

　　從行業增長情況來看，已經度過了2008、2009年的行業低谷期，2009年行業內54家上市公司平均凈利潤增速28%，預期2010年增速超過2009年，將達到30%或以上。商業零售行業基本上從2005年以來，除2009年上半年行業低谷期與大盤持平外都跑贏大盤。我們認為從中長期來看，商業零售行業依然能為投資者帶來絕對收益。我們看好行業的基本面發展，看好行業的中長期市場表現。但是對於行業在短期的市場表現並不是非常樂觀，需要謹慎，原因如下：

　　1、2010年內行業增速前高後低，1、2 季度增速快，3、4季度基本不會有較大的超預期；2、現階段行業估值較合理，雖然溢價率較高，但可以通過增長來稀釋，到年底就可以看2011年業績，但是短期來看，三季度依靠估值提升股價的空間有限；3、現階段機構普遍持有商業行業的倉位較重，而近期主要關注市場反彈帶來彈性較大的週期性行業投資機會，商業短期維穩。

　　但我們認為從考慮中長期投資的角度，優質的商業零售公司仍然值得配置以獲得中長期絕對收益。我們近期重點推薦的行業配置組合：推薦中西部地區商業龍頭。未來中西部的消費增速將遠超東部，商業企業的業績提升空間較大，主要推薦的公司有——王府井、重慶百貨、友好集團(短期上漲較快，存在較大估值壓力)、鄂武商、武漢中百；推薦估值較便宜增長好的公司——小商品城、蘇寧電器、老鳳祥。另外，上海市國資下屬的商業資産重組已經開始，百聯股份和友誼股份已經停牌，2個月內復牌的概率較小，推薦重組較明確的上海市黃浦區下屬的新世界以及友誼股份的控股股東豫園商城。