券商23日評級 21隻潛力股下周飆漲

　　安信證券給予瑞貝卡（600439）“增持-B”評級

　　2010 年中報EPS 約為0.11 元，凈利潤同比增長40.26%：公司2010 年1-6 月實現營業總收入和歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為8.85 億元和8292.07 萬元，同比分別增長17.18%和40.26%，EPS 約為0.11 元，其中2 季度單季實現EPS 約為0.07 元，業績同比和環比均出現明顯的改善。

　　內銷和歐洲業務為中報兩大亮點：2010 年上半年，國內品牌零售實現營業收入4043.35 萬元，同比大幅增長470.61%，一方面來自於店舖的快速開設，上半年新開店舖38 家，目前店舖數量約為98 家，另一方面，持續的品牌推廣也帶動單店收入的快速提升，我們預計即將在央視推出的電視廣告將快速提升REBECCA 品牌知名度，帶動下半年內銷市場進一步快速增長。歐洲業務今年上半年實現營業收入7271.55 萬元，同比增長60.19%，主要源於公司今年1 季度完成對英國亨得爾公司50%的股權收購後，全面改革歐洲市場運營策略，通過自有品牌主攻高檔白人産品市場，銷售明顯提升。

　　毛利率提升主要來自於頭套産品毛利率大幅提升：2010 年中報顯示，公司産品的綜合毛利率為25.41%，同比提高了2.53 個百分點，主要來自於頭套産品毛利率大幅提升。由於終端內銷毛利較高，且主要為頭套産品，加上高順、女裝LACE 等高附加值産品訂單增加，使得2010 年中報，人發頭套和化纖頭套的毛利率分別為37.37%和41.03%，同比分別提高了12.76 個百分點和11.30 個百分點，産品結構的改善對毛利率提升進一步顯現。維持“增持-B”投資評級，12 個月目標價為14 元：我們認為，下半年隨著美國市場出口訂單提價效應的逐步顯現，央視廣告播出對內銷的推動，公司業績將持續改善。我們看好假發時尚在國內的快速發展前景，公司作為國內首家假發品牌運營商，假發消費一旦在國內形成風潮，公司將是最大受益者。我們維持公司2010-2012 年0.38元、0.51 元和0.58 元的盈利預測，維持“增持-B”的投資評級，12 個月目標價為14 元。