農行上市：令中國投資者悲傷的N個世界第一

　　本週，在散戶投資者根本不看好的情況下，農業銀行還是心急急地掛牌上市了。説散戶根本不看好的主要根據是：在新股中簽率一向不足1%的A股打新市場上，農行的中簽率高達9%以上，幾乎是其他新股的10倍。而且通常可以借錢打新股的香港券商，之前也反映此次農行發行，借錢人少得可憐。農行在A股上市第一天，便有39.18%的認購者將其迅速拋出，其中不少成交價其實只高於發行價一分錢。昨日其成交更是大量集中在2.68元的發行價處。考慮到交易手續費以及資金申購時所損失的機會成本，很多打新者幾乎無錢可掙，甚至虧損。天下熙熙，居然不是為利而往，一個合理的推測是———“幫忙”資金在完成發行任務後急於離場落袋為安。

　　也就是在本週，紐約泛歐交易所集團公佈了一組今年上半年的統計。數據表明，上半年，中國股市的融資額在去年是全球第三的情況下，今年終於再次成為冠軍，記者印象裏，這個冠軍中國2008年也是拿過的。而農業銀行的上市，必將再次奠定中國股市全年融資全球冠軍的基礎。因為今年上半年全球最大的一單融資額是日本的一家保險公司，融資110億美元，但是跟農行一比，這個世界第一立馬矮了一半，農行僅是A股融資水平便可以與其比肩而立，更何況還有規模更大的H股融資撐腰呢？

　　一個農業銀行上市，中國有望拿到若干個世界第一：下半年融資規模有望第一，全年融資有望第一，單一公司融資額有望第一，上交所融資額有望超過上半年第一的深交所，然後是農行市值有望世界第一等等。君不見連日來都有近三十億元的資金頂在2.68元處，力保農行不破發，這樣農行又可以多圈幾十個億元的資金回來，承銷的中金公司又可以賺取世界第一的承銷費。

　　不過，這種“世界第一”，對於中國的投資者來説可以説是割肉割來的第一：農業銀行一家成功上市，不知是拖累其他公司股價下滑多少換來的？在其A股上市當天，近百億資金交鋒，不知哪些機構，用的是誰家的錢，打造出一道世界上最為壯觀的現金支撐帶，力保其一個月內不破發。但當天上證指數大跌46點，兩市總共1975隻股票，下跌的個股多達1780隻！

　　中國股市另一個“世界第一”就是上半年跌幅世界第一。代表兩市最優秀上市公司的滬深300指數下跌了28.3%，表面上看不如歐債危機的希臘股市跌得多，希臘上半年主要指數跌幅為34.7%，但今年上半年中國GDP增長高達11.1%，希臘的GDP下降3%左右，可見，相對經濟內在的增長速度，中國股市的相對下跌幅度絕對第一。

　　上述N個世界第一，折射了中國投資者的悲傷也是世界第一，以世界最多的投入，換來的是世界上損失最大的回報！可能會有人説，中國的股市泡沫大，破了活該，投資股市的都是有錢人，虧損大一點也沒關係。就像不少中國人對樓價的下跌一樣。

　　可是事情不會這麼簡單。

　　以農業銀行來説，有人相信一個企業如果是一隻會下金蛋的雞，它的股東還非要在市場最低迷的時刻把它賣給全世界不相干的人嗎？農業銀行的大股東，在中國股市全球相對下跌幅度第一大、絕對跌幅第二大的情況下，哭著喊著跑遍全中國找買家，非要在此時此刻轉賣一些股權給人家，惟一解釋只能是———這並不是一隻會下金蛋的雞。

　　這才是中國投資者最最值得悲傷的地方：在政府的強烈干預下，中國最寶貴的資金，以全球最快的速度、最大的規模去“喂養了”並不會下金蛋的雞。也就是説，資本沒有配置給最會賺錢的企業。如果所有的投資者，不光是在虛擬的資本市場上損失掉了他們的金錢，更是在實體經濟中以一種暗箱的方式、以一種溫水煮青蛙的方式損毀掉了他們的財富，那就不光是中國投資者的悲傷，更是全中國人民的悲傷了。