東北證券：下半年築底反彈

　　東北證券（000686）日前召開2010年下半年投資策略會。東北證券認為，經濟短週期回落、民生政策持續推出、調控政策緩和，將使A股市場迎來築底反彈行情。預計下半年上證指數低點在2250-2350點，高點在2800-2950點。

　　東北證券表示，就估值底、經濟底、政策底的關係來看，市場往往與政策同步而領先於經濟基本面，即股市有望領先經濟3-6個月見底。因此，A股3季度將處於築底階段，下半年整體有望以築底反彈形式演繹。因此，市場在下半年有望早于經濟見底，從而形成築底反彈格局。就市場上升的空間而論，東北證券認為，考慮到産業資本陸續增持、社保基金逐步加大股票投資比例、新基金審批放行提速，以及偏股型基金倉位創出新低，基於經濟短週期回落階段的判斷，市場反彈可定義為修復性行情，反彈高度將較難突破4月份市場回落之前的水平。

　　東北證券建議關注以下幾條投資主線：民生政策推動下週期性行業的修正機會，人民幣升值受益板塊，受國家政策支持的新興戰略産業，以及經濟轉型階段受益收入改革又具防禦性的行業。