收評：抵制“傳言” 時間窗口需明辨方向

　　受三部委否認樓市調控鬆動及證監會否IPO暫緩或暫停消息影響，兩市股指低開低走，應聲下落。滬綜指再度下穿5日均線，目前下方僅存10日均線的微弱支撐。盤面上看，今日板塊盡綠，受利空消息影響最大的地産板塊跌幅居首，有色、煤炭、化肥、港口和醫藥等超過6成的行業板塊跌幅超過2%，而受農網改造消息利好的太陽能、核能、智慧電網、電力等能源類股走勢稍強于大盤。當前市場，“政策市”和“消息市”非常明顯，由於長期得不到確定的政策方向，加上新股頻發場內資金緊張，越來越多的投資者失去了理性的投資行為，羊群效應、跟風心理愈加嚴重，從而使得投資轉為投機，容易踏錯節奏，賺錢效應不強，一片叫苦聲連連。

　　既然政策面作為影響股市的根底，筆者對當前的政策發表一些自己的愚見。無論從促進民生、追求公平的角度，還是開發經濟發展潛力的角度來看，下半年區域結構調整都將還是經濟結構調整的重點，我們有望繼續看到政府將採取多種手段大力推動中部地區崛起和西部大開發，這將成為緩解經濟下滑的有力對衝手段。當前市場上有聲音稱，大力支持西部發展或是二次經濟刺激的開始。筆者認為現在還不好輕易下論斷，畢竟西部發展和中東部、沿海地區有區別。在上半年，管理層出臺對於今年的區域發展的規劃，幾乎涉及到了全國各地，經過仔細思考的投資者都不難發現，在一段時間內想要做到做全是不可能的事情，萬事都有側重，西部就成為此次區域發展規劃的“側重點”，可以説是中國經濟發展和經濟轉型的必經 之路，是平衡各地區發展速度和居民生活水平的必經之路，如果説是作為二次經濟刺激的“起點”，不免有些片面。

　　同時，今天有消息稱央行將在公開市場發行350億元一年期央行票據，發行量近乎是上周的六倍。這一信號預示著，自農行超級大盤股發行結束後，公開市場將從本週起重新邁出回籠步伐。這樣一來，原先的緊縮政策的放寬等一系列利好信號都有不攻自破的嫌疑，保證農行安全順利上市成為近大半月來調控放鬆的主因。而央行強調“適度寬鬆的貨幣政策”現在看來，意味多多。政策面上確實到了“騎虎難下”的為難時刻。房地産方面部分一線城市允許第三套房放貸一事可以反映本次房地産調控有“反復”現象，如果本次房地産新政再次夭折，最起碼可以判斷，房價在沒有回落的情況下將再次迎來報復性的反彈。政策的公信力將嚴重受損，這必然是有關方面不願看到的，因此對於一系列利好消息的澄清也成為有關方面的“必修課”，時刻調整市場上“過於樂觀”的 心理。贏家無憂網研究員提請投資者，市場上認為的緊縮政策放鬆下來一説現在並不能確定，即使上半年經濟增速回落成大概率事件，相信有關方面依舊會採取“迂迴”策略，古有兵法獻策：以不變應萬變。現在看來，大有這樣的意味。刺激力度達到 09 年那樣的可能性非常小；經濟趨勢方面，未來一年的經濟波幅將比過去一年明顯收窄。這意味著市場下一步反彈的空間並不大。

　　再者，市場上傳言滿天飛，沒監管力度不嚴。越是不確定的關鍵點，越是需要投資者冷靜認真掂量消息的可信程度，而不是盲目跟風。操作上，又到了宏觀數據公佈的時間窗口，加上農行上市，影響市場後市走向的因素在不斷增加。前一波的反彈或到了一個調整的時間點，此時追高風險太大，建議投資者這兩日已觀望為主。