[財經論劍]策略篇（2010.7.13）

    姚振山：歡迎大家回到《財經論劍》的節目現場，那麼剛剛呢，我們是對關於轉型做了一個討論，其實最終把話題落在了，我們在下半年包括未來三年的投資裏面，重點是把邏輯放在對傳統産業，包括對重工業這樣的一個投資上，還是放在了對新興産業的這樣一個投資上，關於這個問題，在證券公司很多中期的策略報告裏面，也都有所體現，我們這個問題呢，也交給現場的幾位分析師，做出你們的判斷，請在題板上寫下你們的觀點，是看好週期性行業，或者説傳統産業，還是看好下半年以至未來一兩年，新興産業的發展，好，四位同時亮一下圖板，成長股的持續性與週期股的階段性，這是于軍的，王成，長期看好新興産業，周金濤繼續尋底，傳統産業改造升級，你第二句是這個話題，銀國宏是説技術創新，進口替代，消費深化，應該説呢，關注的比較多一些，這樣，銀國宏寫的是三個方面，這三個方面和新興産業和轉型有多大關係。

    銀國宏：全部有關係。

    姚振山：全部有關係，簡單説一下。

    銀國宏：關於三個與經濟轉型相關主題

    銀國宏：簡單説一下，技術創新這個大家都很清楚，我就不多説了，那麼進口替代這個來講，在發展中國家或者是後進增長國家，它的經濟增長大多都會沿著這個方式，那麼從我們國家現狀來看的話，我們認為第一階段的進口替代，也就是以這種輕工業品和生活品，為代表的進口替代品已經完成了，那麼現在進入第二階段，以資本品和重工業品或者是一些關鍵設備為進口替代，那最後一點要消費深化，為什麼不是消費升級，消費升級實際上是一個非常標準化的演進過程，這一點來講，在我們的沿海發達地區，基本已經完成，今天我們的消費深化，是講的中西部地區二三線城市，實際上他們的收入在未來有一個提升的過程，包括未來我們收入分配體制改革，都會指向這一些方面，實際上東部的消費升級可能會向中西部二三線城市進行第一季度的轉移，這種轉移所帶來的深化，以及大眾的消費品，這一點來講，仍然是轉移當中不可缺少的驅動力。