基金公司員工認購：尷尬的現實

　　截至2010年6月30日，上半年共計成立了 國內市場基金53隻、QDII基金7隻，其中，大部分基金有各自公司的員工參與了認購， 國內市場基金有41隻、QDII有6隻。

　　有13隻新基金沒有公佈員工認購的信息，其中有2個公司寫明了沒有員工認購；有4隻基金涉及到較為敏感場內交易，因此員工沒有認購。個人認為，這不應該作為員工沒有認購的充分理由，因為大家認購的是基金，不是股票，基金持有的是股票的組合，不存在利益輸送問題，更何況通過場內方式投資基金有時間、費用方面的便利。

　　國內市場

　　國內市場基金本期(上半年截至2010年6月30日)的總成立規模為1031.15億元，員工認購總量為0.5853億元，佔比為0.0568%。表一、表二給出了員工總認購量最高的前10隻基金和佔比前10名的基金，在這些公司裏，由於種種原因，員工認購的比較多。同時，有五家基金公司，員工對於新基金的認購總量不足萬元。認購總量較大的公司，存在硬性要求認購的情況可能比較多；反之則可能是沒有硬性要求。

　　本期，屬於內資公司的新基金有16隻，平均每只新基金的員工認購總量為225.85萬元。屬於合資公司的新基金有25隻，平均每只新基金的員工認購總量為89.58萬元。內資基金公司明顯超出合資基金公司很多。對於這種情況，可以從不同的角度進行解釋：內資基金公司在管理方面要求的更嚴，卻被指責為不夠人性化；合資基金公司在這個方面要求不高，被認為是員工對於自己的新産品信心不足。

　　QDII部分

　　6隻QDII的總成立規模為35.92億元，員工認購量為0.13億元，佔比為0.3677%。QDII的員工認購佔比較 國內市場基金高出很多，主要原因並不在於基金公司的員工顯著看好海外市場，而是因為本期QDII新産品的成立規模普遍小于 國內市場基金。本期新成立的QDII有7隻，總規模為35.93億元，每只新基金的成立規模都沒有超過6億元。正是因為成立規模小，即分母小，才産生了較高的員工認購佔比數字。從內資、合資基金公司的對比來看，合資公司本期成立的3隻QDII，每只新基金的平均員工認購總量是44.94萬元。內資基金公司(國泰在發行國泰納斯達克100時，公司尚屬於內資性質。)也新成立了3隻新QDII，員工平均認購總量為395.56萬元，還是高於合資基金公司很多。從常理上講，合資基金公司在此方面本該比內資基金公司更有優勢，但現在的情況是：合資基金公司的人可能同樣對於自己的新産品信心不足。

　　有些做法值得借鑒

　　參看表三，國泰和匯添富這兩家公司公佈了旗下三隻新基金的員工認購戶數情況，其中匯添富本期發行的兩隻基金都披露了認購戶數。這兩家公司的做法值得其它公司學習。

　　基金公司員工在新基金方面的認購情況，可以在一定程度上表明該公司員工對於新産品的認可態度。如果是零認購，則基本上可以表明該公司的員工不看好該基金。因為每一隻新基金的推出，表明了相關公司對於市場的態度、對於産品的態度，這一切，都最為充分地表現在新基金髮行期間的一系列宣傳文章上。至於沒有資金去做投資，則更是説不通，因為從産品設計到發行，前後數個月，對於高收入的基金行業來説，現金流一向很充裕。（銀河證券 王群航） (來源：中國證券報)