投研升級 嘉實基金業績領跑

    7月1日，基金中考業績揭曉，嘉實整體業績領先。據2010年上半年整體偏股型基金業績（規模加權）統計，嘉實在前十大基金公司中名列第一；從旗下基金排名看，根據晨星排名，嘉實主題、嘉實增長榮獲晨星激進配置型、標準混合型兩個競爭組的半年冠軍，嘉實優質和研究精選都名列股票型競爭組前1/10，在激進配置型競爭組中，嘉實服務排名第6，策略增長排名第12。

　　嘉實基金之所以能取得如此優異的整體業績，與嘉實基金提出投研升級，著手打造“全天候、多策略”的投研業務模式有很大關係。2009年上半年，嘉實基金在充分尊重基金經理投資風格的基礎上，通過增加投研寬度與深度以適應不同市場，使基金經理投資風格與所管理産品更為匹配，力爭在各種環境下都能達成投資目標。因此，嘉實基金的投研團隊在震蕩偏弱的市場中展現了較強實力。

    嘉實主題一枝獨秀

    截至6月30日，開放式股票型基金平均虧損約21.57%，混合型下跌約16.23%。而嘉實主題一枝獨秀，以6.34%的凈值增長率高居偏股型基金榜首，超越上證指數33個百分點，也是近400隻偏股型基金中唯一一隻獲得正收益的股基。早在去年二三季度，鄒唯管理的嘉實主題基金就曾將股票倉位減至六成，今年3月，嘉實主題再次“砍”倉， 3月底該基金的股票倉位就從82.43%降為61.41%，而債券投資比例則從5.01%大幅上升到16.75%，同時持有20.06%的現金。正是憑藉靈活的操作、卓越的擇時擇股能力和對市場敏銳的嗅覺，為投資者帶來了難能可貴的正回報。

    準確把握市場震蕩趨勢

    分析師表示，嘉實基金上半年能保持良好業績，與快速減倉金融地産等強週期板塊或不無關係。

    在今年上半年，4月中旬前股指溫和震蕩，創業板和中小板的新興産業題材瘋狂飆升，代表傳統産業發展方式的藍籌股卻呈現“臺階式”下跌。4月中旬以後，股指快速暴跌，藍籌股再度倒戈，中小盤股也開始分化，高估值創業板和中小板擠泡沫。從基金倉位監測情況看，嘉實基金的倉位操作顯示出了明顯的波段操作特徵，通常在市場下跌之際加倉，在市場上漲之際減倉。如嘉實主題在3月中旬，就採取了減倉策略，並開始關注債券等固定收益類的投資機會，一季度末該基金倉位只有60.30%。操作思路無疑保證了該基金在震蕩調整的四月能夠獨善其身。因此，嘉實投研團隊對大盤運行趨勢的準確把握，使得旗下基金倉位控制靈活，避免市場大幅波動的風險。

    精確把握市場熱點轉換

    2010年以來，結構性的機會大於系統性的機會。因此，行業選擇和個股精選將對基金業績起到決定性的作用。從嘉實旗下基金持倉機構分析，第一季度，區域振興、物聯網概念、低碳經濟、3G通訊、新能源等熱點精彩紛出，嘉實基金提前佈局了新疆主題和新能源主題，如青松建化、許繼電氣、榮信股份等；二季度以來，大盤寬幅震蕩，醫藥板塊成為眾多基金的避風港，其中江中醫藥一直處於強勢中，四月份單月漲幅達到了16.47%，而嘉實策略增長、嘉實主題和嘉實增長早在一季度末潛伏其中。這些要得益於投研團隊的熱點的把握能力。

    嘉實基金上半年整體表現處於領先位置，這得益於嘉實基金投研的成功升級。在2010年複雜多變的震蕩市場中，其“全天候、多策略”新投研模式彰顯威力，嘉實基金業取得了持續穩定優異的業績。