午評：金融地産股護盤不成 滬指跌16點

一、大盤綜述：

　　今日兩市小幅低開，開盤後在有色、醫藥、農業等板塊的弱勢殺跌下，兩市再度探底創出調整新低，隨後，金融地産板塊再度崛起護盤，將股指直線拉起，兩市先後翻紅。但是好景不長，金融地産齊齊上漲，居然也帶動不了大盤，隨著資源板塊集體跳水，中小盤股跌幅擴大，A股反彈不成，維持弱勢震蕩盤跌格局。

　　板塊來看，黃金概念、甲流、環保等中小盤股弱勢領跌，新疆、西藏等區域概念股齊挫，有色、煤炭、石油等資源板塊跌幅居前。盤面顯示出，市場壓力主要來源於兩點，一是思源電氣（002028）等一些業績成長相對確定，但估值較高的個股，出現了機構資金減倉的跡象。二是醫藥股，在近期更是持續下跌，折射出機構資金減持高估值品種的跡象。不過，另一方面，多頭其實開始有所行動，不僅僅體現地産股等品種在早盤的強硬走勢，而且還體現在産業資本增持的跡象。

　　截至早盤收盤，滬指報2357.31點，跌16.48點，跌幅0.69%，深成指報9129.88點，跌74.03點，跌幅0.80%。

　　市場分析人士稱，短線多空取決於週三缺口的得失。如果能放量收復，技術性反彈成立；反之，不收復或只是盤中的縮量封閉，股指將繼續進行震蕩的下探。對於創業板等高估值的股票來説，後市依然會是一個價值回歸的過程，特別是大盤繼續破位下跌，補跌的慾望會更強。創業板中一些股票從最高點被斬去七成左右將不奇怪。現在市場人氣極低，整個市場都認為股指會跌至2000點，那麼除非未來有政策利好，否則股指重心必然繼續下移。

　　二、要聞解析：

　　（一）PMI顯示經濟增長勢頭“微變”

　　2010年6月，中國物流與採購聯合會(CFLP)中國製造業採購經理指數(PMI)為52.1%，比上月回落1.8個百分點。從11個分項指數來看，同上月相比，只有産成品庫存指數上升，升幅為1.5個百分點；其餘各指數均不同程度回落，回落幅度多在2個百分點左右。其中，購進價格指數回落幅度最大，達到7.6個百分點；進口指數和供應商配送時間指數回落幅度較小，均在1個百分點以內。20個行業中，金屬製品業、農副食品加工及食品製造業、紡織業等14個行業達到50%以上；化學原料及化學製品製造業、石油加工及煉焦業、有色金屬冶煉及壓延加工業等6個行業低於50%。從産品類型看，原材料與能源類企業低於50%；中間品、生活消費品和生産用製成品類企業高於50%。

　　[簡評]：連續兩個月下滑的PMI指數在很大程度上印證了溫總理對當前經濟形勢的擔憂，而這種擔憂也傳染到了市場之中，大盤也因此雖已深跌卻無止跌及反彈之跡象。

　　（二） “中投二號”或將“大展身手”！

　　國務院總理溫家寶6月30日主持召開國務院常務會議，研究部署促進企業兼併重組。會議指出，近年來，各行業、各領域通過企業合併和股權、資産收購等多種形式積極進行整合，企業兼併重組步伐加快，産業組織結構不斷優化。但一些行業産業集中度低、自主創新能力不強、市場競爭力較弱等問題仍然突出。在資源環境約束日益嚴重、國際産業競爭更加激烈的新形勢下，必須切實推進企業兼併重組，深化企業改革，促進産業結構優化升級，加快經濟發展方式轉變，提高發展質量和效益，增強抵禦國際市場風險能力，實現可持續發展。會議強調，促進企業兼併重組，必須堅持發揮企業的主體作用，充分尊重企業意願；堅持市場化運作，促進市場公平競爭，優勝劣汰；依法妥善解決資産債務處置和職工安置問題，維護企業、社會的和諧穩定。

　　[簡評]：在國資委設定中央直屬大型企業減至“80-100”家的時限將至之際，溫總理主持召開的這次常務會議或將吹響央企之間兼併重組的“衝鋒號”，也為“中投二號”的“閃亮登場大展身手”積極創造有利條件

　　（三） 中小企業融資開啟“破冰之旅”

　　日前，中國人民銀行銀監會證監會 保監會聯合下發《關於進一步做好中小企業金融服務工作的若干意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》指出要把改進中小企業金融服務、擴大中小企業信貸投放作為各銀行業金融機構開展信貸經營業務的重要戰略，確保小企業信貸投放的增速要高於全部貸款增速，增量要高於上年。同時提出堅持有保有壓、明確支持重點，積極推動符合國家産業政策要求的中小企業健康發展。優先滿足中小企業符合國家重點産業調整和振興規劃要求的新技術、新工藝、新設備、新材料、新興業態項目資金需求，加大對具有自主知識産品、自主品牌和高附加值拳頭産品中小企業的支持，提升中小企業自主創新能力和國際競爭力。嚴格控制過剩産能和“兩高一資”行業貸款，鼓勵對納入環境保護、節能節水企業所得稅優惠目錄投資項目的支持，促進中小企業節能減排和清潔生産。等18條具體建議。

　　[簡評]：由於歷史等各種因素的影響，國有大中型企業特別是中央直屬企業獲得銀行融資總是比中小企業要容易的多，久而久之中小企業融資難便“積勞成疾”成為影響我國經濟發展及結構調整的“頑症”。這一次“三會一行”聯合下發文為中小企業融資開啟“破冰之旅”，彰顯出政府對此問題高度重視的同時，也似乎是要替中小企業“打抱不平”從而讓其輕裝上陣更快更好的發展。

　　（四） 首批三網融合試點城市名單公佈

　　國務院辦公廳正式印發了第一批三網融合試點地區（城市）名單，北京、上海、大連、哈爾濱、南京、杭州、廈門、青島、武漢、長株潭城市群、深圳、綿陽共12個城市和地區入圍。據了解，此次三網融合試點城市共有25個省市上報申請三網融合試點，工信部和廣電總局此前于22日分別召開內部會議，就這25個省市上報給國務院三網融合領導小組的試點方案申請進行討論和審核，並於23日將部委意見回復給國務院三網融合領導小組。三網融合領導小組通過選擇兩部委意見"交集"的手段，並根據此前國務院三網融合領導小組發佈的三網融合試點城市標準資格，選出了以上三網融合試點城市。

　　[簡評]：在三網融合試點方案出臺之後，試點城市名單也“火速出籠”，顯示出政府對新興戰略性産業的殷切期望

　　（五） 工行疑似擬發220億次級債

　　一位消息人士稱，中信證券（600030）、瑞信方正和中金公司為此次工銀行次級債發行主承銷商。該次級債將選擇5+5年和10+5年兩種品種。此消息人士還指出，這批次級債是用來接替2005年發行，下個月到期的同等規模債券。不過項目剛剛啟動，具體發行日期還沒提上日程。工行250億元可轉債發行計劃5月通過，已上報銀監會待批。

　　[簡評]：雖然“股轉債”對市場影響較為平和，但考慮到眼下的市場形勢，恐怕一旦傳聞屬實股指或將繼續下行“探底”。