PMI連續回落預示中國經濟增長放緩

　　1日當天發佈的官方中國製造業採購經理指數(PM I)和匯豐PM I指數均呈現連續第二個月回落之勢，這預示著中國經濟的增長速度開始放緩。

　　中國物流與採購聯合會公佈的所謂官方PM I指數，6月份為52.1%，比上月回落1.8個百分點，創歷史同期最大跌幅。匯豐PM I指數繼續下行2.3個百分點至50.4%，連續第三個月放緩，並且創下近14個月的新低點。更值得注意的是，從官方PM I指數的11個分項指數來看，同上月相比，只有産成品庫存指數上升，其餘各指數均不同程度回落。換而言之，所有指數都表明了經濟增長減速的態勢。

　　作為先行指標，PM I指數一般領先實體經濟變化6個月左右。也就是説，中國經濟有可能會在大約半年以後，出現多領域多行業的同步減速態勢。而且究竟是內需減速更多還是外需更為疲軟，現在還很難判斷。

　　從新訂單指數看，6月份新訂單指數下行2.7個百分點，降幅顯著大於其所包括的出口訂單指數2.1個百分點的降幅。這似乎表明，在目前內、外需均出現增速放緩跡象的時候，內需增速放緩程度大於外需。然而至少從目前來看，出口面臨的不確定因素更多。首先，國際市場上歐債危機愈演愈烈，6月27日G 20多倫多峰會上，多國首腦一致認為“嚴峻的挑戰依然存在，儘管增長有所恢復，但復蘇不均衡，也依然很脆弱。”除了國際環境複雜以外，國家調整出口退稅政策以及人民幣雙向波動啟動，也對短期出口較為不利。反映在PM I指數上，就是新出口訂單指數4月份同3月份持平，5月份以來連續回落。分行業來看，6月份20個行業的新出口訂單指數中已經有5個行業低於50%；分區域來看，中、西部6月份回落到50%以內。

　　國務院總理溫家寶近日召開經濟形勢座談會，聽取經濟專家和企業界人士意見和建議時説，當前國內外經濟形勢仍然極為複雜。這裡説的複雜，恐怕很大程度上指的是對宏觀調控手段的選擇上需要多方考量。而之所以要多方考量，則在於對經濟形勢的一些結構性變化目前還很難作出清晰的判斷。

　　其實，從中國大的經濟形勢來看，即使有所放緩，全年保持9%甚至更高的增長速度困難並不大。而且一季度經濟同比大幅增長11.9%，存在一些客觀原因。比如説去年一季度基數較低，只有6.1%；比如説全球經濟在一季度開始回暖，企業都處於補庫存階段。應該説相較今年一季度，當前增速有所放緩只能説明中國經濟回到了正常的增長軌跡之上。不過需要指出的是，如何選擇合適的經濟調控政策保證經濟增速平穩且可持續，可能是對當前政府調控能力的一次考驗。