5.88萬億 A股半年蒸發三個中小板

　　□本報記者 劉興龍

　　2398.37點，A股市場在上半年的最後一個交易日繼續破位下行，滬綜指以失守2400點的方式慘澹結束“上半場”。從年初至今，滬綜指累計下跌26.82%，在全球主要股指中跌幅居首，A股市值合計損失高達5.88萬億元，相當於目前中小板市值總額的近三倍。

　　內外交困 指數跌跌不休

　　從年初的3277.14點，到如今的2398.37點，滬綜指在半年間跌去了878.77點，跌幅高達26.82%。“3”時代向“2”時代的倒退，讓投資者對2010年股市大漲的期許變得遙不可及；2500點、2400點的接連破位，讓A股仍在艱難尋底。

　　從全球來看，上半年美國三大股指跌幅僅為5.35%-6.62%，歐洲跌幅最大的法國CAC40指數為12.88%，而亞洲地區的日經指數跌幅為11.04%，恒生指數下跌了7.97%。總體來看，以滬綜指為代表的A股市場上半年跌幅遠遠超過了全球主要股指，成為了全球股市“重災區”。

　　之所以A股市場“跌”冠全球，原因可謂是內外交困。國內流動性收緊，以及房地産調控措施密集出臺，使得滬綜指從4月中旬開始出現了一輪暴跌。而在此期間，歐洲主權債務危機爆發，也讓國內企業出口和經濟增長蒙上了一層陰影。

　　隨著指數的重挫，A股的市值損失十分驚人。剔除年內上市和停牌的股票，可比的1659隻A股年初市值合計24.18萬億元，而以6月30日收盤價計算，最新市值已經下滑至18.31億元，市值減少了58779億元。目前整個中小板437隻股票的市值總額為20884億元，也就是説，上半年A股的市值損失相當於虧掉了三個中小板。

　　行業表現強弱分明

　　雖然上半年的A股市場持續走弱，不過各行業的表現卻強弱分明，政策、業績的影響十分明顯，而週期、非週期行業的差異也非常大。年初以來，申萬一級行業中，跌幅超過30%的行業指數有4個，分別為黑色金屬、採掘、化工和房地産；而表現最好的醫藥生物行業僅下跌了4.96%。

　　黑色金屬是上半年受傷最深的板塊，行業指數跌幅高達38.81%。4月中旬開始，房地産調控導致鋼材的需求回落，社會庫存再度累積，鋼廠紛紛下調出廠價格。目前鋼企盈利已經逼近成本線，加上鐵礦石季度定價導致的高成本，分析人士普遍認為三季度鋼鐵行業將出現大面積虧損。而且6月下旬出口退稅取消政策的出臺，也使得黑色金屬行業雪上加霜，目前鋼鐵板塊市凈率已經接近歷史底部。

　　採掘、化工行業指數年初以來分別下跌了36.22%和36.14%，主要是受困于産品價格的下跌。伴隨歐洲主權債務危機的影響，國際石油價格不斷下滑，煤炭等能源的價格也出現了下跌。與此同時，出於對國際經濟走勢的擔憂，化工行業出現了産品價格下降、商品需求減少的現象。

　　房地産行業的大幅下挫主要是受到了調控政策的影響。從年初以來，針對房地産行業的政策不斷出臺，從限制上市企業融資，到購買商品房貸款限制，以及房産稅的呼之欲出，目前的房地産市場出現了成交量急劇萎縮的現象。由此，房地産也成為了機構大幅減持的板塊，上半年房地産行業指數跌幅達34.29%。

　　作為非週期性行業，醫藥生物成為了A股市場最為抗跌的板塊，上半年行業指數跌幅不足5%。無論是4月中旬開始的股指暴跌，還是近期的大盤破位，醫藥生物行業指數均巋然不動，頻頻走出獨立行情。6月30日，滬綜指下挫1.18%，而醫藥生物行業指數卻逆市上漲了0.63%。基於醫改帶來的行業機遇，以及國內不斷增長的醫療需求，良好的業績前景成為了醫藥生物板塊的“護身符”。

　　隨著滬綜指的破位下行，A股市場短期內的低迷恐難以改變，不過超過七成公司中期業績預喜，以及銀行、鋼鐵等權重板塊估值接近底部等因素也為下半年的行情留下了一絲希望。