今日買什麼 券商力薦6大行業(附22股)

　　銀行業：業績穩定增長 但股價仍有壓力

　　策略觀點：

　　我們測算顯示，即使在考慮了房地産市場調整的情況下，10年下半年銀行業業績仍有穩定支撐。不過受制于融資、房地産市場後續調控和地方政府融資平臺貸款等問題的持續影響，板塊下半年股價還有壓力。

　　2010年銀行業績前高後低，全年凈利潤增幅24%左右：

　　2010年下半年銀行業業績的增長將主要由：NIM穩健反彈，信貸增量穩定增長和信貸成本保持低位等共同決定。

　　信貸適度寬鬆偏緊：預計全年新增信貸將控制在8萬億之內，不會出現大幅超預期。信貸結構上，下半年銀行貸款將更多投向中長期信貸，零售貸款增量將因為當地産市場的調控而受影響。我們預計上市銀行全年新增信貸在4.6萬億左右，同比增速在20%附近。

　　信用成本抬頭，全年仍然較低：下半年銀行業的信用成本較上半年尤其是1季度將有明顯上升，不過全年依舊保持在一個歷史較低的水平。即使考慮了房地産市場的調整，信用成本仍有較大的調整空間。

　　全年NIM反彈將在10Bps以上：銀行信貸議價能力將隨信貸收緊而穩步提升，如果加息如期進行，更將顯著提升貸款溢價。下半年貨幣市場收益率將繼續穩升，債市看好。

　　業績有保證，股價有壓力：我們認為下半年板塊將受制于幾方面的因素而繼續使股價承壓：

　　下半年將進入銀行融資的實施階段：綜合考慮已宣佈未融資的銀行以及農業銀行和光大銀行等，預計下半年銀行業將在A股的融資金額將超過3000億元。

　　市場對房地産市場調控和地方政府融資平臺貸款風險的持續擔憂：雖然我們的定量測算結果顯示這兩項貸款産生的可能風險是可控的，不過我們認為他們仍有可能是下半年中制約銀行股股價的重要力量，因為他們在未來時間中的不確定性將成為市場持續的擔憂。

　　維持銀行業“增持”評級：

　　基於本文邏輯判斷，我們建議下半年行業標配：板塊下行空間不大(除了城商行估值較高)，獲得相對收益的概率很高。下半年個股推薦：浦發銀行、建設發展、興業銀行、深發展和招行銀行。(湘財證券)