462億創18個月新低 機構詳解地量密碼

　　近期，A股市場成交日漸萎縮，昨日，滬市以462億元的地量創出了自去年1月5日以來的成交新低。極度低迷的成交無疑成為各方關注的焦點。有觀點認為，在成交量急劇下降後，反彈行情也在醞釀之中，市場在等待突破契機。也有觀點認為，目前市場弱勢依舊，觀望情緒濃厚，後市仍有可能再有地量出現，大盤也有繼續下探調整的要求。

　　金證顧問 地量成交孕育反彈行情

　　昨日，滬深兩市繼續呈現弱勢整理的態勢。最終滬指下跌17.54點，報收小陰線，重心繼續緩慢下移。滬市成交462億，創出自去年1月5日以來的成交新低。

　　G20峰會于昨日在加拿大多倫多召開，國家主席胡錦濤在峰會上發表了重要講話，胡錦濤指出，世界經濟正在逐步復蘇，但復蘇基礎不牢固、進程不平衡，存在較大不確定性；部分國家主權債務風險持續上升，一些系統重要性金融機構的問題集中暴露，國際金融市場動蕩不定，各種形式的保護主義明顯增多，這表明，國際金融危機深層次影響尚未消除，世界經濟系統性和結構性風險仍十分突出；胡錦濤提出，要審慎穩妥把握經濟刺激政策的退出節奏。主席的上述表態代表了我國管理層對於目前世界經濟局勢的觀點和宏觀調控的方針。但近期管理層在外匯和外貿政策方面卻做出了重大調整，包括重啟匯改和出口退稅的調整。在宏觀經濟有向下調整風險的時期，人民幣升值對出口十分不利，而部分商品出口退稅的取消對相關出口行業又是一擊，這使得短期市場對於政策面的變動感到有些茫然，投資者趨於謹慎也就在所難免。

　　從近期指數運行來看，滬指連續5個交易日呈現窄幅波動、陰跌調整的態勢，重心緩慢下移，既不大幅調整也難以組織反彈，市場觀望情緒較濃，而成交量也逐步萎縮，近期連續創出地量水平，昨日成交已創出一年半以來的地量。根據歷史經驗，在指數調整的過程中，成交量急劇萎縮，尤其是創出地量之後，反彈行情也在醞釀之中。