地量築底迎中線佈局良機

　　昨日滬深兩市股指呈現“揚——抑——揚”的震蕩反復運行格局，最終上證綜指小幅下挫0.73%，報收2569.87點；深證成指則微跌0.86%，收于10256.27點。兩市成交量繼續小幅萎縮，維持在地量水平運行。

　　在央行進一步推進人民幣匯改消息的刺激下，金融、地産、航空、造紙等人民幣升值受益概念股曾在週一有出色表現。但是，大盤權重股與中小盤股之間的強弱轉換及蹺蹺板效應，早在上週五及以前的行情中有過充分體現。數據顯示，中小盤股對大盤股的市盈率比值的歷史均值為146%，而目前卻已高達300%左右。一方面，大盤權重股的市盈率已接近歷史低點；另一方面，季報業績顯示中小盤股整體成長性並不十分突出，在這樣背景下形成的這種估值對比顯然是畸形的，後市必然會通過股價的波動有所矯正。

　　關於取消部分商品出口退稅的消息也對昨日股市造成明顯衝擊，甚至使股指在週一收出一根中陽線確立的強勢態勢受到一定的挑戰和懷疑。但我個人覺得，這恰恰是一個股指築底的特徵，距離中線佈局的時機已經不遠了。首先，銀行、地産股作為此輪調整的急先鋒，已先於股指企穩，並頻頻出現試探性拉高，顯示出資金的操作意願明顯上升，正逐漸釋放出“調整接近尾聲”的信號。其次，恒生A、H股溢價指數在6月18日收于98.73點，意味著A股價格相比H股已進入折價時代，充分表明，與H股相比，相應的A股價格已被低估了。第三，人民幣匯改的繼續深化，雖是短期應對以美國為首的西方國家施壓的一個權宜之計，但足以令市場對“人民幣升值”並進而“提升A股估值”充滿期待。此外，從技術面來看，雖然股指無力構築“雙底”，在大跌後走勢依舊疲弱，但在2500點一線已經三度形成支撐，並於6月9日和6月21日兩度收出中陽線，對空方的拋壓形成明顯的壓製作用。

　　由此來看，短線股指走勢可能仍會比較糾結，甚至不排除2481點仍存在被打破的可能，但從總體看，股指從下行轉為橫向運行的態勢已經初步確立，在低位橫盤築底將是短期運行的主要態勢，一旦底部構築完成，中線佈局的機會就將來臨。

　　基於上面的判斷，在操作上，建議投資者加強對低市盈率的大盤藍籌品種的關注，可伺機進行中線配置。

　　申銀萬國 徐明

　　■觀點組合

　　●博主 車軒

　　又到“624” 或將大變盤

　　從分時圖看，上證綜指震蕩幅度開始加大，盤中多空雙方搏殺也比較激烈。上證綜指早盤後半段展開一波快速跳水，午後一舉戳破2550點，最低探至2546點。但尾盤又震蕩回升，最終收復了2550點。

　　我一直認為，2550點還是有一定支撐力的，除非盤中出現大異動才會擊破這一支撐。今日是6月24日，是一個非常重要的變盤時間點，我認為上證綜指將會有較大動作，希望散戶朋友提高警惕。

　　●博主 楚風投資

　　全面出擊隨時可能展開

　　在全球股市表現不佳的背景下，A股在昨天尾盤強勢反彈，收出一顆小陰十字星，已屬不易。特別是成交量的大幅萎縮，再一次説明目前市況下做空動力已經不大。

　　週二歐美股市下跌，影響了週三亞太股市的走勢。部分産品出口退稅取消，也對A股中相關個股打擊不小。雖然兩市有人民幣升值預期的支持，但內外壓力齊襲還是延長了本該結束的技術調整。

　　調整無量，顯示多空雙方在2600點附近都很謹慎，但並不代表全面突擊無望出現，只不過是延長了調整時間而已。一旦周邊市場企穩或反彈，多方全面反擊將隨時可能展開。短期內只要股指收盤不低於2568點，就不會有太大的危險。