市場艱難築底

　　針對2500點附近的震蕩行情，部分基金表示，經濟大背景決定市場中長期的震蕩格局，而作為投資者來説，規避風險為主要方向，但同時可兼顧對部分結構性機會的挖掘。可以相信，市場在尋找底部的過程顯然需要歷經艱難。

　　一些基金稱，股票市場在出現一輪快速下跌之後，基本面紮實的股票出現了更好的買入機會，股票市場下半年的投資機會也許會好于上半年，整體市盈率在16倍左右，估值已經到了底部區域。市場跌到當前位置，已初步具備一些底部特徵，市場在折騰了一段時間後，或將給投資者帶來一定的投資機會。

　　基金同時表示，為防止中國經濟快速回落，預計宏觀調控力度會有所減弱，家電以舊換新、新能源汽車補貼、支持新興産業發展等政策利好開始出現。近期市場的下跌影響了投資者的信心，但隨著市場的下跌，一些行業和個股的投資價值也將隨之逐漸顯現，而量能的萎縮一定程度上反映了投資者的惜售心理，恐慌情緒較前期有所緩解，市場殺跌的動力有所減弱。

　　就未來的大盤走勢，基金認為，成交量仍然是制約兩市走勢的主要影響因素。一方面雖然中行再融資的完成部分緩解了目前資金面緊張的局面，但是農行IPO仍然對於指數構成壓力。另一方面目前市場擔憂的通貨膨脹以及房地産政策仍在強化之前，觀望成為投資者的選擇。

　　儘管近期市場仍呈現出震蕩格局，隨之而來的資本市場轉型也正在考驗著市場信心。上投摩根認為，隨著轉型的深入，成長性行業的市值佔A股市場比例將會持續擴大，在市場的結構性分化中同樣存在相應投資機會。

　　上投摩根表示，結構分化是今年資本市場的一個新特點。一方面是行業性的結構分化非常嚴重，另一方面是大盤股和小盤股的表現差異。而後者也可能預示著資本市場正在進入一個新的模式，大家更多會追求成長型的公司，而不是傳統性低估值的公司，這也是一個新的現象之一。

　　中國的經濟在轉型，資本市場必然也要跟著轉型。上投摩根方面表示，目前，銀行、鋼鐵、石油石化、煤炭、有色金屬等傳統行業的市值佔A股市場市值的64%，還有36%市值更多分佈在成長性行業，如電子元器件、消費品、服務業等，隨著中國經濟轉型趨勢不斷深入，下半年這部分行業的比例還會繼續的擴大。