“有形之手”的漂亮一筆

觀點 來源:央視網 2016年09月23日 17:21 A-A+
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　　近日，國務院發佈《國務院關於促進創業投資持續健康發展的若干意見》，強調了創業投資對於當前我國經濟社會發展的重要意義和作用，明確了促進創業投資發展的政策舉措。消息一經發佈，立即引發市場熱議。

　　文件的出臺，將進一步彰顯國家政策推動行業發展方面的關鍵作用，有望推動創業投資行業進入一輪新的爆發週期，為實體經濟發展提供強勁動力。

　　首先，《若干意見》的發佈，有利於推進國家宏觀戰略的有效實施。當前全球經濟面臨的不穩定和不確定因素不斷增多，面對國內外多重困難挑戰和經濟下行壓力，我國穩定宏觀政策取向，著力推進結構性改革尤其是供給側結構性改革，積極培育和發展前瞻性戰略性産業，改造和提升傳統動能，經濟穩中有進、穩中有好，呈現增量崛起、存量調整、結構轉型的良好態勢。這其中，實施創新驅動發展戰略，大眾創業、萬眾創新蓬勃興起，眾創經濟、分享經濟等新業態方興未艾，對經濟增長、結構轉型升級和增加就業等提供了有力支撐。正如習近平主席在B20峰會上所説的，創新是從根本上打開增長之鎖的鑰匙,抓住科技創新就是抓住了發展的牛鼻子。

　　創業投資作為一种先進的投融資方式，正是創新的産物，它可以有效實現技術、資本、人才、管理等創新要素與創業企業的結合，是能夠真正將國家創新驅動、“雙創”等戰略轉化為現實發展動力的有效路徑。從這個角度來講，發展創業投資已經不僅僅是一個金融投資細分行業的小問題，而是事關整個改革創新發展的關鍵點。有兩組數據很能説明問題：一是根據國家工商局的統計，我國2015年日均新增企業1.2萬家，2016年上半年日均新增企業1.4萬家；二是根據清科集團的統計，我國的天使投資、創業投資和私募股權投資過去三年間平均每年投資的項目尚不到1萬個。這顯示出，我們的創業企業對融資有著巨大需求，創業投資行業肩負重擔。從《若干意見》中可以看到，文件開篇就把創業投資的重要作用加以準確闡述，提出創業投資是推動大眾創業、萬眾創新的重要資本力量，是促進科技創新成果轉化的助推器，是落實新發展理念、實施創新驅動發展戰略、推進供給側結構性改革、培育發展心動能和穩增長、擴就業的重要舉措。這樣的立意與定位，決定了《若干意見》必然會極大促進創業投資行業的發展，進而更好發揮其在國家宏觀戰略中的積極作用。

　　其次，《若干意見》的發佈，有利於促進創投行業的健康發展。創業投資被譽為是金融行業“皇冠上的明珠”，想要發展好，既對創投機構、從業人員有極高的要求，同時也對商事環境有著一定依賴。《若干意見》可以説是給出了許多富有建設性的政策措施，這些都將會使行業發展受益匪淺。比如，從創業投資最核心的“融、投、管、退”業務環節看，對於如何更好融資和退出，政策都有實質性的“幹貨”。《若干意見》明確提出要多渠道拓寬創業投資資本來源，大力培育發展合格投資者，央企、地方國企、保險公司、大學基金等都出現在LP的候選名單中，商業保險資金、商業銀行投貸聯動等也明確了鼓勵其參與的政策導向；在拓寬退出渠道方面，《若干意見》明確提出了完善多層次資本市場的功能，尤其是完善新三板交易機制，暢通並購重組等退出渠道等。再比如，《若干意見》進一步延續了對行業鼓勵優惠的政策導向，明確提出對專注長期投資的創投企業在稅收優惠、債券發行、政府項目對接等方面加大支持力度。更難得的是，文件還特別強調要優化市場環境，“各地區、各部門不得自行出臺限制創投行業準入和發展的政策”，這正是對近期部分地方在治理金融行業亂象時出臺的一些政策的矯正。

　　經過多年實踐，我與一些創投行業的同仁在交流中共同認識到，只有堅持“發現價值、提升價值、實現價值”的投資理念，只有與被投資企業攜手共同成長，才能使這個行業持續健康發展。《若干意見》強調要“強化行業自律和信用約束”，並提出“堅持適度、差異和統一功能監管”。這些地方都顯示出，今天的政策制定者、執行者都是懂市場規律、行業規律的，是尊重市場規則、行業規則的。過去我們經常説，要讓專業的人去做專業的事，而《若干意見》所提出的服務實體、專業運作、信用為本、社會責任四大基本原則，確實是抓住了行業發展的關鍵。
　　最後，《若干意見》的發佈，有利於激發市場多元主體的參與熱情。央企、地方國企從事創業投資，具有管理規範、增值服務內容豐富等優勢，對於被投資企業而言，國有創業投資機構在提供戰略規劃、市場開拓、公司治理等方面往往更具特色。因此，如果通過政策舉措能夠化解對國有創業投資機構的體制機制束縛，必定能夠極大激發其參與創業投資的熱情與活力，成為市場多元主體中的重要組成部分。

　　國有創業投資企業如何才能更加高效地開展創投業務，確實還面臨著不少困惑。比如，在創投基金業務裏如何界定管理公司的國有企業屬性？在新三板等交易市場如何才能高效靈活地開展股權交易，同時又符合國資評估備案有關規定？創業投資的特點決定了一定既有成功又有失敗，如何進行業績評價與考核？如何探索核心團隊持股、跟投等市場已經普遍採用的激勵約束機制？這些問題，直接關係到國有創業投資機構的工作效率和業績，也直接影響到員工的工作積極性。而在《若干意見》中，我們發現這些問題都有了相當明確的説法，如文件提出要“強化國有創業投資企業對種子期、初創期等創業企業的支持，鼓勵國有創業投資企業追求長期投資收益。”“形成鼓勵創業、寬容失敗的國有創業投資生態環境”，“支持具備條件的國有創業投資企業和創業投資管理企業核心團隊持股和跟投。”相信經過有關部門的細化落實，國有創業投資公司將很快就能“釋疑解惑”，釋放動能。

　　我國的創業投資經過二十多年發展，如今已經成為全球第二大市場，規模僅次於美國。如果説創業投資過去更像是“野蠻生長”，那麼今天確實已經到了一個需要理性發展的轉捩點。一方面，行業自身的募資、投資、退出都在變得更加理性，另一方面，政策管理也在逐漸成熟和完善。總理在國務院常務會議上説，“創業投資不能完全由政府‘計劃’，而要以市場為導向。”我們有理由相信，在這樣一雙懂行的“有形之手”的引導下，創投行業一定會更健康有序發展，發揮更大作用。(原中國國投高新産業投資公司董事長 李寶林)