農商行IPO第一股招股遇冷 H股超額認購僅3倍

　　□ 本報記者 呂 東

　　12月8日，頭頂著“農商行IPO第一股”光環的重慶農商行終於完成了其公開招股之旅。然而受到港股市場低迷影響,重慶農商行的超額認購僅為3倍。

　　重慶農商行此次給出的赴港招股價區間為4.5-6港元,而最終確定為5.25港元。以其發行21.86億股股票計算，該行融資額約為114.74億港元。

　　資料顯示，重慶農商行共發行約21.855億股H股，其中1.5億股公開發售，18.5億股作為國際配售，分別佔總發行股數的7.5%和92.5%。

　　儘管通過繞道香港，重慶農商行不但成為首家IPO的農商行，也打破了近幾年地方商業銀行上市停滯的尷尬局面，然而這一利好則沒有在重慶農商行招股上得到充分體現。

　　在代表投資者對於擬上市公司熱情程度的超額認購倍數上，該行只凍結資金40億港元，超額認購倍數僅為3倍。這一數值遠低於農業銀行今年7月H股發售中創下的4.87倍的超額認購。

　　對此，市場人士認為這基本符合目前港股的大環境。11月以來，港股在內地加息等因素影響下，恒升股指走勢偏弱，投資者觀望氣氛濃厚，入市意欲大減。自上月起，港股新股上市數量大增，這也在一定程度削弱了投資者對重慶農商行招股的熱情。而近期A股市場銀行板塊整體估值的再度下探，也制約同為銀行股的重慶農商行招股的號召力。

　　而重慶農商行本身存在的貸款不良率偏高也是另一重要因素。今年上半年，重慶農商行的不良資産率為2.99％，尤其是關注類貸款比率為13.6％，高於上市公司1.01％和2.41％的平均水平。多重不利因素的疊加，使得該行認購倍數不甚樂觀。