財經熱點調查：央企下半年業績困境

利潤神話褪色

盈利逐月持續下降
6月時，國企盈利還有2167億元，7月出現小幅縮減，為2120億元，8月失守2000億元大關，只盈利了1919億元，當時的降幅為10.5%。9月利潤進一步下探，到了10月，國企單月的利潤只實現了1595億元。
“重災區”正集中于央企。與利潤收窄對應，國企應交稅費10月環比也下降了1.8%。其中，央企累計應交稅費環比降幅依舊“領跌”、達到4.8%。在營業總收入方面，10月央企則環比出現6%的下滑，央企管理企業也有6.7%的下降，都是拖國企整體利潤後腿的始作俑者。

成本焦慮
在財政部這張月報上，名為“盈利能力”的一欄，記錄著包括央企在內國有企業的成本焦慮。數據顯示，1-10月，國企成本費用總額高達284682.2億元，同比增長了24.4%。國企銷售凈利率與凈資産收益率分別同比下降0.4和0.1個百分點。直觀反映每付出一元成本費用可獲得多少利潤的指標“成本費用利潤率”亦比去年同期下降0.5個百分點。

央企業績下降，究竟是內部因素還是外部影響？

壟斷的悖論
      壟斷雖然成就了鉅額利潤來源，但正因為央企的壟斷，沒有形成市場化的價格調節機制，所以無法靈活應對國際金融危機等問題，市場抗風險能力很差。同樣在壟斷“保護傘”的蔭庇下，央企的肆意擴張也導致了鋼鐵等行業的産能過剩、利潤下降。
失信的內修
      更令央企失去公信力的則是接連爆出的違規醜聞，部分企業出現領導職務消費不清、違規發薪酬、少繳稅收等問題。
      難堵悠悠之口的是，即使選擇坐以待斃，利潤大幅下滑的最終埋單者也並非央企自己。根據《2005年中國財政年鑒》數據，從1998年到2004年，國家財政支出主要用於國有企業的增撥企業流動資金、挖潛改造資金和三項費用、填補企業虧損補貼合計就達1萬億元人民幣。

僅僅是外部因素？
      “央企面臨的國際形勢十分嚴峻，石油價格、匯率以及大宗商品的波動，都對經營造成影響，預計央企利潤增幅縮窄態勢還將持續。”
      “通貨膨脹和原材料價格的上漲、歐債危機影響部分企業的出口等因素，共同造就了國企10月利潤環比大幅下滑的局面。”
牽強的解釋
      既然央企利潤本身很大程度上來自於壟斷、特惠政策、競爭不充分等“保護規則”，那簡單將利潤下滑歸結于國際金融危機、政策性虧損、自然災害等客觀原因不符合“權利與義務對等”的公平原則。
      若從賬面財務數據中還原企業的真實成本，過去10年中國國有企業平均的真實凈資産收益率為－6．2%。國企實現的財務利潤是行政壟斷、財政補貼、融資成本和土地及資源租金優惠換來的。

悖論：利潤降≠不分紅

坊間熱議的央企分紅，卻一直模棱兩可。央企分紅存在“取之於央企，用之於央企”的荒誕邏輯。
據統計，2006到2009年央企國有資本收益為1686億元。其中，支持央企自主創新和培育發展新興産業支出221億元，約佔13%；支持央企重組支出908億元，約佔54%；支持央企災後重建支出305億元，約佔18%；支持央企應對金融危機支出249.7億元，約佔14.9%。

央企擴張的邊界應該在哪？

重組的質量和效益將成為“十二五”時期業績考核的第一指標。
針對四大類産業分析央企擴張的邊界：
競爭産業
發展中國家憑藉最優選擇的市場經濟，就能達到聚集優勢生産要素的目的，並不非常需要國有企業的介入。對戰略性競爭産業而言，若該産業處於競爭力方面的弱勢，發展中國家只好採取次優的選擇，運用國有企業來達到生産要素優化配置目的。

央企業績

文化力和創新力是最大差距

創新是央企“軟肋”
央企“散而少核”，缺少核心競爭力。發展到今天光有自主知識産權還不夠，應當有核心技術，要具有自主知識産權的核心技術，這是具有國際競爭力的世界一流企業的重要的特徵。創新最重要的保障是人才，人才強企是必須的。

軟實力與世界一流企業差距很大
中央企業目前的規模體量是不小的，但是像願景、核心理念、企業文化、企業倫理、社會責任、社會形象、領導力、品牌、服務等等軟實力都沒有充分建立起來。比如品牌，中央企業有38家進入世界500強，但是世界前100個或者在品牌上級幾乎沒有。企業需要尊重知識、重視人才、允許失敗。

央企成為世界一流企業必須“走出去”