分析認為，20多家公司將面臨退市壓力或股價地震

　　深交所28日公佈了《關於完善創業板退市制度的方案(徵求意見稿)》(以下簡稱《方案》)，並向社會公開徵求意見。接受《經濟參考報》記者採訪的專家認為，在退市制度的衝擊之下，一些質量不佳的、有退市危險的上市公司恐將面臨股價“地震”。

　　《方案》最大的亮點是完善了創業板的退市標準。在現有連續虧損、凈資産為負等11項退市條件的基礎上，新增了兩個退市標準，一是“連續受到交易所公開譴責”，即創業板公司在最近36個月內累計受到交易所公開譴責三次；二是“股票成交價格連續低於面值”，即創業板公司股票出現連續20個交易日每日收盤價均低於每股面值。

　　“這個應該説是一個高起點的、比較完善的退市標準。退市標準得到了多元化設計，既有連續虧損退市法，也有資不抵債退市法，有一元退市法，也有成交量退市法和行政譴責退市法。這種標準與國際接軌，也具有十分明顯的市場化導向。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《經濟參考報》記者表示。

　　與此同時，《方案》還明確以扣除非經常性損益前後的凈利潤孰低作為盈利判斷標準，同時不支持暫停上市的公司通過借殼實現恢復上市，對資不抵債的上市公司加快退市速度，縮短退市時間，以及設立“退市整理板”等等。

　　對於《方案》的出臺，多數專家均表示了肯定。“這是深交所在中國股市絕地新生方面邁出的一步，應該為其叫好。從微觀上來説，《方案》有了較大進步，其中剛性不可尋租的標準增多了，比如股價連續20個交易日低於面值，凈資産為負兩年等。”中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬對《經濟參考報》記者表示。長城證券研究所所長向威達也認為，深交所推出的措施宗旨都是為了提高風險意識，打擊過度炒作，打擊內幕交易，保護投資者利益，其宗旨應予肯定。

　　英大證券研究所所長李大霄認為，創業板新版退市制度沒有“ST、*ST”這樣“披星戴帽”的過渡階段，採取直接退市的規定較為嚴格，同時不允許被借殼，短期來看退市制度出臺對於績差公司的股價會有一些衝擊。

　　WIN D統計數據顯示，自2009年創業板開板以來，創業板企業上市之後凈利潤大幅下滑情況已經屢見不鮮。在目前276家創業板上市公司中，有32家出現了2010年凈利潤較2009年下滑的情形。今年前三季度，凈利潤同比下滑的創業板上市公司則進一步擴大到了達到了78家，其中，當升科技、康芝藥業、荃銀高科、恒信移動和新寧物流的凈利潤同比下 滑 幅 度 則 分 別 達 到 了95 .6%、84.8%、82.6%、75.6%和64.0%。在上述5家創業板上市公司中，除了康芝藥業外，其餘均在2010年也出現了凈利潤下滑的情形。

　　實際上，在2010年凈利潤下滑的32家創業板企業中，有20家今年前三季度凈利潤同比繼續下滑。它們分別為當升科技、荃銀高科、中青寶、國聯水産、恒信移動、新寧物流、寶通帶業、寧波G Q Y、天龍集團、科新機電、華伍股份、中科電氣、智雲股份、康耐特、賽為智慧、南都電源、中元華電、寶德股份、金龍機電和朗科科技。就下滑幅度而言，在這20家上市公司中，有高達14家出現了凈利潤下滑幅度擴大的情形。從目前創業板的退市標準來看，雖然距離資不抵債退市法和一元退市法尚有不少距離，但這些已經出現凈利潤連續下降的公司恐將面臨連續虧損退市的重壓。

　　董登新認為，如果創業板多元退市標準一步到位推行的話，很快就會出現不少創業板公司股價逼近一元的退市臨界點。“一旦創業板的各項退市標準得到嚴格實施，一些逼近創業板退市標準的創業板企業的股價會迅速大幅滑落，垃圾股的股價地震就會發生，這點不用懷疑。”他説。