吳曉波：2011年重點關注地鐵、地産和地礦

   （中國網絡電視經濟臺 1月9日報道）2011年，十二五開局第一年，您最關心哪些財經熱點？您最需要得到怎樣的真知灼見？2011年1月9日，中央電視臺財經頻道《對手》欄目將聚集重磅嘉賓，對2011年中國經濟發展趨勢進行預測與深度解讀。圖為財經作家 “藍獅子”財經圖書出版人吳曉波做主題演講“中國改革的2010”，以下為講話實錄。

    吳曉波：我是研究企業史的，談一談我對過去2010年和即將到來的2011年的簡單看法。

    第一，提供兩個數據供大家參考。

    第二，對即將到來的2011年，我再宏觀經濟上有一些懸念，關注産業。

    這是第一個歷史工具，2010年，我們在很匆忙中走過，有很多問題沒有解決。當今中國所有問題都是四個利益集團，中央政府、地方政府、無産階級、有産階級互相競爭的結果，這個狀態在2010年沒有結束，在2011年還會繼續。

    現在的問題是2004年以後，四大集團日益強大，每一個都變得非常強大，但是四大集團之間的共識在逐漸減少，現在慢慢變成一個失去共識的社會。

    這是我寫的激蕩30年，對過去30年宏觀經濟波動的基本年代分析。從這個表格可以看到幾個情況。

    第一，中國經濟的週期性波動是歷史性現象，基本四到五年就有一次。

    第二，中國經濟最危險的時間發生在一些蕭條的年份，1978年、1988年、1998年、2008年，這些年最危險。

    第三，在這些年份裏面，1993年以後叫宏觀調控，這些年份裏面都是中國民營企業大規模搞的。

    我2008年寫了9個企業，有5家死了，2008年像黃光裕這些事情、聯想TCO巨虧等等事件全發生在2008年。所以通過這個表格來看，剛剛過去的2010年和今天到來的2011年是一個過渡的年份，所有矛盾都從2008年的三季度，因為全球金融危機和一季度宏觀緊縮造成國際市場的雙向緊縮。9月15日那天是美國是雷曼兄弟倒閉，央行降息，放了4萬億的公共基礎建設的投資。整個從2008年的三季度以後，固定資産投資形成巨大的泡沫，現在是在一個泡沫的深層擴大，然後從良性轉向惡性的過程。

    第四條，即便這樣一個波動，我們看上去，社會財富還是大洗牌之年，還是高速發展時期，無非是有些企業會崩潰，有些企業會大發展。

    最後大家看到，這是我們處在第八個長期波動週期。

    我認為2011年在宏觀經濟上仍然有很多問題值得節目來做，有些過於理論化，有些老百姓聽不懂，有些老百姓聽得懂。我認為有這些問題大家可以來關注、討論。

    第一，GDP。GDP現在看來還是十拿九穩的狀態，2010年是很好的，2011年還會在9%以上。從2003年-2012年是本屆政府的經濟和政治任務，保八是經濟和政治任務，所以對貨幣的投放是在今年和明年可以預見到的。

    第二，CPI是一個很值得關注的問題。對做企業的來講，最大的問題是國家統計局的物價統計方式是“國家機密”。旁邊那個是我老家的一個數據，不一定在網上炒的很厲害，有些數據不一定特別準確，但是總的概率差不多。恐懼在哪？杭州和波士頓比，波士頓是美國城市房價最高的城市之一，但是杭州的很多商品物價高於波士頓。所以今年CPI可能是需要討論的問題。關於這個問題，要比較關注今年的春糧問題。中國糧食大豐收已經連續八年，但今年糧食能不能保證，如果糧食處在一個比較寬裕的狀況下，2011年的通貨膨脹應該會比2010年好。如果春糧出問題的話，真的會出問題。從1949年以來，中國糧食大豐收從來沒有超過6億。

    第三，人民幣匯率問題。我估計《對手》也會做很多話題。2010年，美國的國務卿、財政部長到中國來，中國的總理、副總理到美國去，也會大量討論貨幣問題。2010年升了2.5%，接著要看2012年、2013年、2014年的情況。我本身不是搞貨幣的，我請教了清華的專家，我請教未來三到五年內，人民幣匯率是什麼狀況？他們説是1.6-1.5%之間，而且主動性不掌握在中國。如果出現這樣一個狀況，中國的外貿企業會面臨很大的問題。至少從現在看到的預測數據來看，2011年，我們的出口就會不好，我們的進口會更好，出口大概20%的增長，進口大概會跌到10%以內。人民幣匯率會影響到中國廣大的以外貿為主的中小型企業。

    第四，房價問題。我認為中國現在的房價和供求無關。不是説北京有多少房子供應，北京多少老百姓買房。只跟三個東西有關，一個是社會穩定，一個是地方財政，三是失業率。進入到二季度以後，將進入到中央政府調控房價。中國大大小小的房地産公司和大大小小的地方政府和財政能夠支持到，最可怕的是三季度以來，二級、三級城市土地拍賣持續出現“地王”，所以消費的房地産商在用腳投票，但政府為了社會穩定，要房價維持在可控的範圍之內。所以房價現在正在由經濟問題逐漸變成政治和社會問題。一季度房價大概不會有太大波動，如果太大波動，兩會就開不下去了。

    其次是關於資本市場，這也是2011年非常詭異的狀況。今年炒股票的散戶一半以上是賺了錢的，也是過去兩年最好的景象。但是股指跌了14%，錢充進來以後，會把股指往上推，中央證監會採取了擴大上市公司上市規模。2009年上市公司我統計到11月份，已經將近300家，創業板推出以來，市盈率大幅度提高。今年最後數據沒出來，2009年只有2700多億，今年擴容非常大。擴容很大以後，股價大幅度下跌，今年股市，從我對資本市場的觀察，是政府對資本市場操控最強和最明顯的，所以大家看到今年是個股狂歡的一年。

    2011年到底景象怎樣，請大家觀察，我認為還是這個狀況。今年蠻慘的是中小企業。從2010年10月17日央行開始增息以後，對民營企業來講面臨“中考之年”。同時你們看，四個夾板中的民營實業經濟。今年下半年，全中國的家電企業出現虧損的狀況。我最近查了一下，最近在香港上市的12家體育用品公司，出現了大規模的庫存積壓，內需出現問題。歐盟市場如果在新興市場目標不明確，內需市場不明確，就會出現滯脹。四塊夾板之中，我認為今年是民營企業面臨考驗的年份。

    現在很多專家在討論2011年我們最該關注的關鍵詞大概是三個，一個是通貨膨脹，一個是通貨膨脹，一個是通貨膨脹。中國的民營企業會一定幅度的裁員。同時城市化規模還在不斷擴大，每年大學畢業生670萬，2000萬新增人口需要就業，今年失業率會變成很大的問題。所以今年中央政府變得非常困難，兩隻眼分開，一隻眼看通貨膨脹，一隻眼看失業率，所以今年宏觀調控的難度遠遠大於2010年。

    第二，地方財政投入，如果按照預算，地方財政沒有赤字的權利。如果房産處在萎縮狀態，直接導致房地産交易量的減少，短期內就要看地方財政的忍耐邊界。

    從今年開始，我覺得中央政府和地方政府的博弈就加劇了，這個加劇會變成中國經濟下一輪改革的啟動點，政府和民間財富分配是一個問題，政府和政府之間的財富分配是第二個問題。

    有幾個關注的點跟大家分享。

    第一，今年的焦點在地鐵、地産、地礦，無論是國有企業還是民營企業、外資企業，大量的錢都集中在這些方面，所以跟這些企業相關的仍然會是些比較好的行業。比較讓人擔心的無非是新的全國資本主義的萌芽和擴張在這幾個行業。新的財富差距的拉大仍然會有。所以中國經濟現在不是要不要發展，怎麼發展的問題，而是怎麼樣屏蔽風險。

    第二，內需市場。2009年我認為是中國內需市場的新一輪啟動之年。中國製造是1998年出現的，1998年到2008年我認為是中國製造的黃金十年。到2008年之後，黃金十年結束，剩下要往內需擴展。所以從中國製造變成為中國製造，中國製造業要把最好的商品賣到中國市場。

    第三，我認為2009年是中國的電子商務元年。中間的數據是我向阿裏巴巴了解的，今年他們認為全國電子商務交易額會達到3萬億元。六分之一的錢在通過電子商務進行交易。所以前面內需市場的擴大，加上互聯網經濟，不能算高端經濟，互聯網慢慢變成和我們穿的鞋子差不多。這裡會産生很大的商業變化，我們能發現比較好的商業模型，比較有價值。

    最後，時刻關注“泡沫”的變動。如果根據前面第二張表和中國宏觀經濟的長期波動，我們現在在2008-2012或者2013的波動，我們現在還是改革動力不足，泡沫慢慢由小變大，由好開始變壞，最終它會以什麼樣的方式破滅，我們不知道。我就講到這裡，謝謝！