世界經濟正面臨三大相關危險：高收入地區（美國、歐盟、日本）遭遇再次衰退的可能性；全球金融體系依舊脆弱；歐債危機的再次襲來。因此在即將到來的G20會議上，我認為有三大議題需要討論。

　　促進全球增長

　　當前最重要的任務是恢復全球經濟增長。應該延遲2010年提出的“到2013年削減一半財政赤字”的目標。新興市場正以平均6%的速度增長，它們不存在問題。但是，三個傳統的全球經濟領頭羊國家正掙扎于2%的增長目標，失業率居高不下，政策也出現問題，都面臨著鉅額的財政赤字、快速增長的債務負擔。由於三大央行維持零利率，貨幣政策也無法起多少作用。

　　由此，世界不得不依靠以中國為首的新興和發展中經濟體。這些國家應該實施新的刺激方案來提振全球經濟預期。可喜的是，巴西和印尼已經開始這樣做了。大多數新興經濟體仍存在財政和貨幣擴張的政策空間。此外，他們已經計劃在未來十年內支出上萬億美元來加強基礎設施建設。由於對發達國家減緩預期以及大宗商品價格的平穩，對通貨膨脹的擔心應該減弱，這也正好阻止他們的政策轉變。

　　簡而言之，當前正是新興經濟體主張其對全球經濟體系領導權的時候。早在2008年，當中國迅速從大衰退中復蘇時，中國已經這樣做了。這一次是新興市場作為一個整體共同努力來防止再一次衰退。

　　這一點非常重要。新興市場通過他們的擴張戰略來推動全球增長。中國和其他擁有大量外匯儲備的國家通過國內供需來刺激，而非IMF認為的外部盈餘新的增長。這是他們唯一可以幫助世界的辦法。

　　中國繼續每天買10億~20億美元來保持人民幣匯率低於正常20%~30%水平。其他的新興市場在2011年共花費1.5萬億美元維持低匯率，增加了美國（歐洲和其他國家）貿易和經常賬戶赤字。這些國家通過開放發達國家的需求獲得快速發展，現在是擴大國內消費、社會基礎設施開支，允許匯率快速升值（有助於抗擊刺激計劃導致的通貨膨脹）的時候了。

　　歐債危機

　　目前最為緊迫的是歐債危機。恢復增長是至關重要的，不過僅靠緊縮不可能重振希臘、意大利以及歐元區的經濟。可以通過兩個步驟來恢復增長。

　　德國、荷蘭等歐洲核心國家應該延遲進一步緊縮財政政策，通過在未來幾年內採取暫時的刺激政策使經濟穩定裝置自動發揮作用。歐洲央行是今年發達國家中唯一採取緊縮貨幣政策的，應該至少降低100個基點的利率。

　　此外，歐元區必須採取果斷措施處理金融危險。唯一的途徑是歐洲金融穩定基金（EFSF）的杠桿化，通過歐洲央行（這將是歐元區救助計劃的最終來源）或者任何政治上可行的方式，創建一個2萬億~4萬億歐元的儲備。這可以讓市場確信，歐元區本身可以處理任何能想象得到的問題。

　　從長遠來看，歐洲人必須朝著經濟和貨幣聯盟前進，包括創建財政聯盟、歐洲貨幣基金、加強區域經濟治理等。這些變化都需要歐盟條約和國家憲法的改變。顯然需要時間——大概5~10年，不過這是避免目前難題再次出現、度過危機、保持歐盟穩定的必要措施。如果歐洲人無法共同行動來應對危機，有必要採取B計劃：調動全球資源——IMF，這是唯一可以獲得融資的選擇。G20需要發揮關鍵作用，因為IMF可以籌集數萬億美元來紓解歐洲的困難。而這些錢只能從新興市場得到，包括中國、俄羅斯、巴西、韓國、印度、墨西哥、新加坡、中國香港，以及一些石油出口國，他們擁有大量的外匯儲備。

　　這項投資會對這些國傢具有吸引力，因為他們幾乎都在想辦法使美元儲備多元化。IMF聲稱，這樣不僅可以使他們的貨幣風險分化，還提供較高的利率。他們也可以實現IMF配額的增加，擴大投票權。

　　全球金融監管

　　G20應該提倡銀行機構在巴塞爾Ⅲ要求下的最低資本和流動性需求。鋻於市場資金緊張，以及一些重要經濟體銀行系統面臨著傳染危險，現在不是忽略和拖延這些關鍵改革的時刻。這正是歐元區的現實，銀行所持有大量的不良主權債券以及“壓力測試”出現的信譽問題，增加了危機從邊緣國家向核心國家蔓延的危險。2011年9月IMF最新全球金融穩定報告顯示，歐元區銀行杠桿率是美國的兩倍以上，其中德國、比利時和法國的杠桿率特別高。

　　G20應該在另外兩個改革領域加強努力。

　　首先，進一步加強金融穩定委員會（FSB）的重要性。政府的監管部門應該注意“影子銀行體系”的風險，銀行體系更嚴格的資金和流動性標準不僅是把風險引向監管弱的銀行，而是避免更多系統性、重要性的非銀行機構面臨風險。

　　其次，在G20框架協議下，特別是全球28家重要的機構應促使FSB在跨境決議上有進一步的進展。這是優先事項。因為如此強大的全球機構在其他國家通常有數百上千個分支機構，如果沒有跨境協議，決議不能有效實施。

　　美國角色

　　美國需要在G20中發揮核心作用，它有幾大作用。

　　一是，總統和國會必須達成促進美國2012年經濟增長的刺激計劃。如果我們毫無作為，沒法指望中國和德國擔負起維持全球增長的重任。

　　二是，美國需要出臺具體措施來削減財政預算，讓全球對美國經濟和美元重拾信心。

　　三是，消除經常賬戶赤字的承諾，這將創造300萬~400萬個就業機會，這也符合G20此前調整全球不平衡的訴求，實現全球經濟的可持續增長。

　　最近有關中國匯率的法案反映了美國對平衡問題的嚴重關注。敦促中國通過擴大內需和人民幣升值來刺激世界經濟增長。

　　美國可以從世界經濟的成功復蘇中獲得巨大利益，特別是我們自己的復蘇將要依賴於出口的擴大。我們需要對G20採取一種新的領導方式，過去三年的開局良好並且獲益頗豐，因此美國必須要好好利用G20的平臺。

　　（作者係美國彼得森研究所創始人、所長。本報記者馬鑫編譯）