華夏基金：從“十二五”規劃把握投資方向

　　展望2011年中國宏觀經濟走勢和投資機遇，華夏基金認為，明年我國經濟存在巨大的內需增長空間，處在消費高速增長的階段。對於未來一年投資影響較大的因素是政策，特別是對房地産、通貨膨脹等問題的政策，應從“十二五”規劃中把握未來投資方向。

　　華夏基金認為，從2009年起，國內經濟一直處於良好復蘇的過程中。從政府和企業兩方面的投資來看，2002年這一輪上升週期啟動以來，名義投資增速基本維持在24%-30%的水平。企業的投資則表現為經濟復蘇後，企業加庫存非常謹慎，但企業進入加庫存週期。加庫存會持續到明年上半年，這也是經濟增長的一個動力。

　　華夏基金認為，對於未來一年投資影響較大的因素是政府政策，特別是對房地産、通貨膨脹等問題的政策。短期來看，通貨膨脹壓力很大。預測明年CPI漲幅高於今年，但仍處於合理水平。在政策面，“防通脹”必然要控制貨幣增速，寬鬆的貨幣環境或將終結。2011年的貨幣政策可能從緊，利率水平仍有逐漸上調的空間。

　　對於未來的投資方向，華夏基金認為“十二五”規劃中的十大任務有巨大的指導意義，尤其是擴大內需、推進農業現代化、提高産業結構競爭力(戰略性新興産業，傳統産業升級改造)、促進區域協調發展、加快資源節約型環境友好型社會轉變(節能環保、資源價格改革)、科教興國和人才強國戰略、加強基本公共服務體系、推動文化大發展(文化産業成為支柱産業)，對明年或者更長期的行業投資具有方向性很強的指導意義。