各大板塊齊發力 滬指劍指2500

    今天的聯播頭條，我們還是先來關注A股市場。昨天我們對A股的“情緒市”進行了半年的回顧，梳理了A股一次次在情緒波動下催生的行情。但是今天的滬深股市，則在理性看待實實在在利好經濟數據的鼓舞下，看到了政策面對經濟回暖的真實信號。在這些利好的推動下，市場上演了一波理性驅動下的大漲行情。首先，市場高度聚焦了央行最新的表態，下半年國家將延續適度寬鬆貨幣政策，其次，市場資金面上還有多個利好疊加：農行申購資金今天解凍，基金準生證20個月來首發等，無論短期還是長期來看，這些都將對市場資金面形成有力的支持。市場流動性的擔憂終於得到了釋放。在市場不缺錢的情況下，投資者都變得活躍起來，地産和金融聯袂走強，成為大盤上攻的重要力量。隨著樂觀情緒的蔓延，午後各大主流板塊都全線上揚，煤炭板塊後來居上，漲幅超過5%居首位，鋼鐵、軍工航天、釀酒、環保、汽車、水泥等板塊漲幅都超過3%，地産板塊漲幅接近3%，銀行板塊漲幅也達到2%。截至收盤，上證綜指收于2470.92點，上漲2.31%，深證成指收于9816.85點，上漲3.71%，兩市成交量大幅放大，雙雙創下近一個月以來的最大成交量。

    縱觀幾天的行情，滬深股市是連續在上漲，從最低點的2319點到今天的2470點，上證指數上漲了150點，現在大家都在關心，股市為什麼不跌了？我們對於所謂的情緒變化，歷來是沒有分析的興趣，但有一個問題是值得今天探討的，那就是宏觀調控的方向出現的一些調整跡象，而且，這些消息，正在改變著市場未來的資金量。首先是昨天央行對下半年貨幣政策的表態，央行貨幣政策委員會第二季度例會提出，下半年要繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，今天市場的理解是，下半年流動性將有可能改善，強調緊縮的態度，國家正在發生微妙的變化。

    的確如此，實際上，截止到7月8號，央行在公開市場操作中已經連續第7周實現資金凈投放，共計投放資金近9000億元。而本週凈投放量超過千億元，投放規模為近期高點。如果我們再參照央行最新的這個表態，我們認同部分專業機構的觀點，那就是流動性偏緊的階段，很可能告一段落，當然，今天還有一些機構大膽的在預測，6月信貸總額可能在6000億元左右，並預計下半年將逐步增加。這樣的數字會不會實現，我們還需等到最後的投放結果，來確定市場資金的充裕程度。

    男：雖然都是信號，但我們知道，由於經濟政策影響巨大，即便在海外成熟市場也存在著跟蹤預測政策走勢的傾向。今天最大膽的一個説法，就是宏觀經濟政策調整的拐點是否出現。這樣的命題，我們認為問得太過於著急，從以往經驗來看，能夠構成拐點的要麼是重大的政策轉向，要麼就是連續的轉向信號的出現。捕捉經濟政策的拐點從來難度都非常之高，看待未來的股市行情，穩妥的還是從經濟運行數據和上市公司的估值水平，來分析相關政策走勢，這樣得出的結果，往往會更加可靠。