趙錫軍：人民幣匯改進一步肯定中國經濟向好趨勢

    週一股指一改上周頹勢，在地産金融股的推動下大幅上揚。為什麼這幾個月來都被看淡的房地産和金融板塊，會出現上漲呢？資本市場的新變化，究竟在透露哪些未來新的跡象？中央電視臺《經濟信息聯播》節目現在就來連線：人民大學財政金融學院副院長趙錫軍教授，你好趙教授。

    趙錫軍：你好。

    姚雪松：今天我們剛剛從機構的報告當中都分析了匯改重啟給市場帶來的一些積極的影響，特別是今天的地産板塊，上漲了4.67%，金融板塊也上漲了3.93%，匯改重啟的消息，跟這些板塊的走強，是不是存在一種必然的聯絡？
   
       趙錫軍：應該説的話，今天市場的反應主要來自於被匯改這個消息的一種期待和一種消化，所以是一種心理的一種作用比較強一些。匯改的這種推進的話，實際上表明了大家對經濟的看法已經有所改觀，經濟已經恢復到了危機之前這麼一種狀態，帶來的結果就是説，對人民幣未來資産的市場走勢看好，然後帶來了市場的上升。這裡頭還有一個因素，就是説有些板塊，就像房地産和金融板塊的話，在前期可能就是調整的深度比較深，正好等一個機會來往上走，這個匯改的消息給大家提供了信心，這個板塊就開始比較大地有反轉。但是要提醒投資者的是這樣一個觀點，就是説我們目前的匯改只是宣佈了這個消息，還在進一步的推進中間，而且這個匯改並不是説意味著人民幣必定會升值或者必定會怎麼樣，我們只是一個擴大人民幣匯率機制的這種彈性的這麼一個改革。所以，它有可能是往上走，也有可能往下走，雙向的，這個大家一定要注意的了。從這個上頭來講的話，也就是説對人民幣資産將來的走勢判斷的話，也是應該從市場的角度、從影響資産的基本因素的角度來判斷，而不是説把它固定在一個匯改方面。
    
       姚雪松：但是我想無論怎樣，這個匯改重啟消息回來之後，的確預示著未來無論是我們百姓個人，還是上市公司的人民幣資産都會面臨著一個新的變化。所以這裡我想投資也是特別想知道，未來股市在這樣一個前提之下會演繹怎樣的行情？
    
       趙錫軍：從今天這個變化比較大、上升得比較快，普遍有一個上升這個角度來看的話，這是一種積累的一段時間的這個消息一下子，借著這個消息的釋放，所以這是一個臨時性的這種變化。未來的話，我們要看到，人民幣匯改這個消息的消化，它會逐步逐步地、慢慢慢慢地消失掉，這個影響會消失掉，這個消息。最後這個行情的話，我想更多地要看一些影響我們市場的一些基本的經濟要素和人民幣匯改以後它帶來的實際的變化，這兩個方面來看待。基本經濟要素我想還是在不斷走向好的，這表明支撐這個市場的基本面還是在不斷地鞏固的。人民幣將來匯改以後，將來走勢的話實際上是受多方面因素影響。我們剛才講了，這次匯改的核心是要繼續擴大人民幣的市場化的機制，同時，從參考一種貨幣，到參考一攬子貨幣，也就是參考的貨幣種類比較多了，受到的影響因素比較多了，另外還有一個，它是一個漸進的，比較緩慢的一個過程，而不是説一下子消息出來以後，馬上就有很大的變化，所以將來可能它的影響會慢慢慢慢地逐步逐步地顯現出來，然後會影響到市場，影響到各個板塊和行業、和企業。
    
       姚雪松：總之投資者要全面和理性地看待自己的投資。週一不僅是國內A股市場在上漲，亞太地區的股市也是表現強勁，日本股市尤為突出，而中國香港地區的股市更是在大漲，這些市場的變化，如何來理解呢？趙教授，今天的亞太地區的股市表現漲幅排序分別是東京、新加坡、印度和泰國，市場上有人就開玩笑説，似乎這越是跟中國貿易往來很密切的故事，在今天的表現就越好，這是一種巧合，還是説跟人民幣的匯改有直接的關係呢？
    
       趙錫軍：應該説從周邊的股市的反應來看的話，跟人民幣匯改的消息有著直接的聯絡的。因為大家就説，一直在等著這個消息，國際下面的投資者都在等著這個消息，在此之前大家都有很多的猜測，説人民幣是不是要再進一步改革了，是不是要升值了，等等，有各種猜測。人民幣推進匯改的這個消息一宣佈的話，這個市場等待了很長一段時間積蓄的力量開始釋放出來，所以有的周邊股市的上揚，所以説這是由人民幣匯改的消息帶動起來的。為什麼，就是説剛才談到這個現象，跟中國貿易關係越密切的這些市場反應越靈敏呢？這裡頭也有關係的，因為我們可以看到，次貸危機以後，就是説在整個經濟的恢復過程中間，中國的經濟恢復是走在前列的，比較快，由於中國經濟的恢復，中國擴大了進口，就帶動了跟中國有貿易關係的這些周邊的國家的出口，帶動大家經濟的發展。這個匯改的消息，在某種意義上來講，是進一步肯定了中國經濟的向好的趨勢，同時也有利於將來中國形成更加平穩的，更加均衡的國際收支和貿易的收支，比如説中國內需的擴大，要進口更多的東西，對於這些周邊的國家來講，是一個利好的消息。對他們來講，這個市場也會受此好消息的影響，來帶動起來。但是，這個消息也是要慢慢、慢慢地，最後才要顯現出來，我想。
    
       姚雪松：我們看到市場匯率的變化微小，但是期貨市場卻在波動，從以往的這個經驗來看，股市看好的時候，大宗商品價格也會走高，這次大宗商品市場的最新的波動，我們又該如何理解，趙教授，在您看來，今天的大宗商品的上漲和人民幣匯改，有沒有關係？這些商品價格的上漲，是好消息，還是壞消息，您跟我們分析一下。
    
       趙錫軍：説大宗商品的價格上升的話，應該説跟人民幣的匯改的消息的宣佈是有一定的聯絡的。就像我們前面看到的周邊的市場的上揚，是受這個消息的拉動了。這個大宗商品價格的上揚也是受這個消息拉動，因為大家預期受人民幣匯改了，中國可能會有更多的進口，進口的話呢，可能會有這種大宗商品的需求量，在國際上的需求量加大，這樣的話就拉動了大宗商品價格的上升。所以，這裡頭，我説是有一定聯絡的。
    
       至於説這個大宗商品價格的上升是一個什麼樣的影響，會産生。我個人覺得的話，這個影響是比較複雜的。從我們自己國家情況來看的話，我們不希望國際的大宗商品價格産生暴漲這種狀況，因為我們現在很多的大宗商品是需要進口的，特別是一些原材料和一些能源方面的這種商品，我們進口量還是很大的。如果國際價格暴漲，對我們來講的話，可能會影響我們到進口的成本，從而影響到我們國內的價格水平發生變化。這是我們不希望看到的。
    
       姚雪松：好，感謝趙教授的分析。