《對手》——紅酒投資時代來了嗎？

第一輪嘉賓：

紅： 何剛       《財經》雜誌執行主編  

藍： 王韌        平安證券綜合研究所首席策略分析師

第二輪嘉賓

紅：董樹國        中國紅酒網總裁

藍：晉璐(女)       葡萄酒高級品酒師  

       第三輪嘉賓：

紅：朱力安 （法國） 節目主持人 

藍：黃巍            中信證券食品飲料行業首席分析師

主持人 王凱：

    觀眾朋友大家好，歡迎來到大型財經辯論節目《對手》，我是王凱。

葡萄美酒夜光杯，欲飲琵琶馬上催，葡萄美酒人人都會喝一點，適量飲葡萄酒有對人體有益，但是看了剛才小片，大家都知道，在很多人眼中葡萄酒不一定就是葡萄酒，它有可能是股票，葡萄酒液體黃金到底真的能夠超越黃金白銀、真金白銀，成為良好的一種投資品嗎？這就是今天辯論的話題，紅酒投資到底是價值高於泡沫還是泡沫高於價值呢？這是我們第一輪的辯題。掌聲請出紅方第一輪嘉賓《財經》雜誌執行主編何剛先生

何剛：優勢紅酒的投資價值在進一步凸顯，只要買得的對，不怕價格貴。

主持人：好，只要買得對，不怕價格貴。有請藍方第一位嘉賓平安證券首席分析師王韌先生。

王韌：從投資的角度看，95%的紅酒是泡沫，5%的紅酒有泡沫，所以紅酒投資有風險，當前入市需謹慎，謝謝大家。

何剛：紅酒是優質生活品質之下的投資選擇，比較特殊，剛才我説只要買得對，不怕價格貴，恰恰證明了紅酒需要精挑細選，不是每一瓶紅酒都有投資價值，但是具有投資價值的紅酒給你帶來的投資回報是驚人的，統計數據表明在過去的30年裏面，全球的紅酒投資，優質紅酒投資基金，30年回報超過了36倍，而同期黃金上漲幅度大概在1.7倍左右，從歷史數據表明，紅酒確實具有投資價值的。我們現在的問題是中國人是不是面臨這樣一輪新的投資機會，我認為是肯定的。因為過去整個銷售和消費裏面，沒有計算到巨大膨脹中國上升的新型中産階層，波爾多紅酒中國進口量已經佔到波爾多整個紅酒産區全球最主要的紅酒地域，趨勢在進一步增長。在這裡面，我們非常清晰地區分，消費紅酒和具有投資收藏價值紅酒，我們要詳細分解，只要眼光獨特，認真地分解專業知識，紅酒投資升值潛力正在出現，最新的是2009年波爾多紅酒。

王韌：紅酒是不是投資，關鍵看紅酒內部有結構分類，95%飲用類紅酒沒有投資價值，我們現在把95%不看，看另外5%，可能是不是有投資價值這一類的東西來看，什麼叫泡沫呢？泡沫就是現在的價格超過了基本面的支撐，我們和各個資産品比較一下看看，它的定價，首先和房産比較，其實紅酒本質上是一個快速消費品，快速消費品説明什麼，喝了沒有，這種角度看定價有階段性，適應期限制。黃金和白銀來比，紅酒什麼特徵？沒有固定的價值中樞，不是現金等價物，所以定價有等價性。第三條，如果作為文化品，和貴州茅臺相比，它本身是舶來品，舶來品説明什麼，流動性很充裕情況下，上漲很厲害，後期上漲，一旦趨勢逆漲，舶來文化最先受損，現在紅酒價價格都超過原來基本面的支撐，紅酒投資需要謹慎，至少現在面臨泡沫。另外最後有一點時間給大家解釋一下，歷史紅酒漲了多少倍，這絕對不是買入它的理由，而是賣出它的理由，在六千點的時候，股市過去來年帶來五倍的收益，未來兩年，可能砍去70%謝謝。

主持人：我們先看一下圖表，一起來看。這是紐約國際葡萄酒交易所五年來的佳釀指數，你看，在2006年的時候是這個位置，到了2011年的時候已經居高到了非常高的位置，用2011年的數字來除以2006年的數字，我簡單給大家算一下，應該將近三倍以上，將近四倍。你先給我回答這麼一個問題，四年漲了四倍，是不是這個這個倍數已經超越了黃金的漲幅？

王韌：四年的角度來看，我們認為四年和黃金漲幅基本上是相似，如果放在10年，確實是超越了黃金漲幅，背後的觀點、支撐什麼？一個方面，黃金一方面受到過去流動性影響比較大，而且可以看得懂，實際上我們説在資本市場上炒作或者投機一個關鍵性標誌是什麼東西？大家越看不見的東西，離得越遠的東西價格彈性越大，從這個角度來説，在所有資産都在上升的趨勢之中，相對投資門檻比較高，而且看得不是那麼容易清楚的那些東西，那麼它的價格彈性大，我們覺得這是一個正常的現象。

何剛：剛才數據，我們補充一下，波爾多紅酒基金為例，優質葡萄酒基金，2006年收益7.65，2009年全球投資類基金非常差，加在一起是15%，所以不僅僅是長期非常好，短期也非常

具有價值，第一點，剛才我們對方的朋友説了，95%的紅酒是不具備投資價值，所以我們95%一般餐酒排除在外，從紅酒基金組成來看，英國這家歷史最悠久，要買的時候，91%權重是波爾多紅酒，白蘭地3%左右，香檳佔3%，意大利葡萄酒不到1%，其他一些地區佔0.19%，全世界最具有投資價值的紅酒在波爾多。第二個問題，剛才談到關於生命週期問題，紅酒投資當中確實很關鍵，但是我不同意它是快速消費品，保存好的一個紅酒，正常情況下裝入瓶之後，正常保存期是十年，如果有非常好的酒窖，最高的保存期是60年。剛才我們説到，最近在世界上炒得非常紅火拉菲1982年年份酒，現在是30年，這個酒還是可以喝，非常好。