本週一，A股再度遭遇“黑色星期一”，券商股及保險股成為此次殺跌的主要動力源。由於二者的反常表現，致使當天的金融指數下跌30.38點，跌幅達4.69%，並拖累滬綜指下跌32.73點，跌幅達1.51%。

　　券商板塊的領跌者是中信證券，由於其目前在中國證券行業居於領先者的地位，其當天高達9.1%的跌幅對整個券商板塊所産生的示範效應自然不可小視。

　　對於其下跌原因，有意見認為是由於其收購對象里昂證券會因歐債危機而出現價值減值，從而使本已付出的高價格顯得更高。而中國平安當天的跌幅也高達6.51%，原因也與其在歐洲的投資有關，其持有比利時富通銀行4.99%的股權及富通投資50%的股權。

　　但問題是，有關中信證券收購里昂的消息早已公佈，且市場對其利弊分析已經非常透徹，如果是這一交易導致的市場下跌，那麼其下跌發生的時點應該是在交易信息公佈之後，而不是等到現在。

　　今年以來，因為管理層不斷推動證券業創新，券商股曾經出現過一波大的行情。但這些利好短時間內難以産生實質性利潤貢獻。以新三板擴容為例，現在在這塊業務開展得不錯的券商，其業務都是虧損的。

　　再比如，針對客戶保證金的現金管理業務，除了少數幾家券商外，現在也未能大規模展開。而融資融券業務受制于資本規模的限制，也難以産生大的盈利貢獻。

　　而更具殺傷力的可能應該是證監會IPO審核出現了長時間的空窗期。

　　要知道，目前券商的主要盈利來源仍然是經紀業務及承銷業務。二級市場不景氣，佣金率一降再降，券商的佣金收入大幅減少。與此相聯絡，券商的自營業務也難有大的起色。

　　在失去一大利潤支柱後，另一主要收入及利潤來源—承銷業務也因IPO出現空窗期而大受打擊，券商的直投業務也因此受到影響。

　　所以，可以想像，在兩大主要支柱業務都受到動搖的情況下，整體券商股的業務量、收入水平、盈利前景及估值水平自然要開始打折扣。所以，其出現下跌也在情理之中。

　　不過，這種下跌除了基本面的變化支撐外，可能還有人為的因素。當天在券商股及保險股大幅下跌的時候，銀行股卻非常堅挺，從而在一定程度上抵消了前二者下跌的影響。

　　而這一現象的背後有兩種可能，一是有維穩資金在增持銀行股，二是有可能與指數期貨市場上多空雙方的博弈存在著密切關係，即期指多空頭分別動用權重股來為自己造勢，以權重股影響到現貨指數，並進而影響到期指走勢。

　　細心者會發現，每次盤中面臨關鍵點位要變盤的時候，權重股之間都會出現此消彼長的走勢。還有就是，今年以來，空頭佔據了股指期貨市場的主動地位，而在每次市場將出現向下階段性變盤的時候，都會出現連續集中做空幾隻權重股的現象。

　　如3月14日開始的下跌，就是以中國平安、中國石油及中國石化為突破口，多頭則選擇工商銀行防守，而5月3日開始的變盤，空頭則再度選取了中國石油、中國石化及工商銀行，此次多頭選取的是中國平安，但兩次多頭最終都因一難敵三而退敗。

　　可以説，週一券商股(以中信證券為主)及保險股(以中國平安為主)的現貨市場的表現完全是在配合期指的炒作，這也就再一次觸及到此前業界曾討論過的期指綁架現貨的説法。