上週末降準預期落空，導致市場信心下滑，賭利好的資金失望離場。週一上證跌幅達1.51%，收于2136點，一日跌破5日、20日與10日均線，深成指跌幅更大，成交大體相當。市場又有“調整將破2100點”的聲音發出。

　　消息面上，央行公佈的數據顯示，7月人民幣貸款新增5401億元，較6月份少增3797億元。據海關統計，今年7月我國出口總額同比僅增長1%，分別比5月和6月的增幅回落14%和10%，為六個月來的最低水平。兩大數據均讓市場失望，信貸數據表明企業有效信貸需求不足，經濟下行壓力大；海關進出口數據下滑顯示經濟疲軟，更對股市不利。在這種預期落空，數據偏空的影響下，股指有所回調似在情理之中。

　　不過，下跌較預期中還是更猛一些，但仔細來看，量能主要來自於房地産板塊和券商集體大跌釋放的拋壓。地産股是受到房産稅試點擴大至湖南湖北消息的衝擊。坊間傳聞，中信證券海外巨虧29億元，引發投資者拋售券商股，昨天券商板塊整體跌幅6.60%，西南證券、中信證券和光大證券跌幅超9%。券商板塊自5月以來受到券商創新的預期影響，一直強于大盤，但券商創新一直是“只聽見雷聲不見雨點”。筆者認為，券商板塊缺乏實質性的利好支撐，而且該板塊融資壓力非常沉重，這才是出現調整的內在原因。在近期受到中信證券發行200億短期融資券的消息影響下，市場開始擔憂在經歷四年熊市的券商發展面臨資金缺口問題。另外，券商股8月迎來解禁洪峰，市值合計約558億元，這也成為二級市場壓垮券商的最後一根稻草。不過，券商股週一的跌幅似乎有點過頭，或與融券做空有關，預計週二或有技術反彈的走勢。

　　回顧上周，IPO速度驟降，預審也停了，證監會還出臺員工增持計劃意見稿，表明管理層欲平穩股市的心態。市場也做出了相應的反應，其中稀土、新三板和頁巖氣等概念股漲幅驚人。當週一這些概念股稍微休息時，權重股突然偷襲是市場進入調整的直接因素。券商集體大跌，滬指跌32點，但市場總體並沒有出現恐慌的情緒，顯示做空勢力在目前的底部區域並不是特別強大。短線超跌反彈後也有獲利盤逢高獲利兌現需求，這主要投資者心態較為浮躁，長時間以來已經形成了短線操作、快進快出的投資習慣。但機構投資者或許會利用散戶的這種心理，乘機進行洗盤，以便在低位獲得更為廉價籌碼。所以，市場短線的調整空間不會太大，短線2100點關口應該不會輕易跌穿，同時調整的時間也不會太長。

　　技術上，目前股指剛伴隨著KDJ金叉站上5周均線。從歷史走勢看，站上5周均線後往往有幾週的反復，很少出現站上就直接回落的情況。所以在週一下破後，不排除後半周再度收復5周線的可能。操作上，市場如果出現類似縮量“十字星”或者帶有長下影線的日K線，又可以重新佈局。而這一波回調後，如有主線反彈板塊出現，目前來看還是資源股的可能性較大，建議重點關注涉礦板塊，逢回調可適量短線介入。