□本報記者 金侃群

　　早報訊 上週六，由大連商品交易所主辦，中證期貨承辦的大商所浙江區域白金客戶尊享會在杭州舉行。中信期貨、中信證券、中信銀行等多位專家分析了當前宏觀形勢以及各市場的趨勢分析。

　　“能源原材料價格下降對PPI影響顯著，應會很快傳遞到中下游生産部門和消費領域。加上經濟增速二季度可能進入谷底，為貨帀政策進一步放鬆創造條件。年內存準率、利率都可能再降，甚至不排除降低貸存比的可能性。”中信證券(浙江)首席投資顧問錢向勁著重分析了宏觀形勢，他認為，央行採取更大力度的貨幣政策，通貨膨脹的回落為更為寬鬆的貨幣政策提供了支持。擴內需、穩增長，長遠靠消費，眼前離不開投資，投資依然是促成短期經濟企穩的主要手段。錢向勁預計下半年中國經濟將有所回升，需求增長下半年將好于上半年。

　　錢向勁判斷，年內剩餘的波段性機會將集中在三季度。主題投資機會在於受益於政策支持及轉型的行業板塊，尤其是能夠自主增長（成本下降且需求無擔憂）的標的將是首選。其他的機會來自於四部分，一是傳統行業中，競爭力強，且屬於兼併、收購、破産的行業；二是技術創新導致進口替代，這類行業即使不擴張公司也能增長；三是新興産業——科技創新及節能環保；四是消費（品質消費、健康消費、90後的消費）和服務業（醫療服務）。

　　當下受到多空格外關注的農産品市場，自然也成為本次大會的重要議題，中證期貨研究總監陳樹韋對當前形勢下的農産品價格進行了展望。陳樹韋認為，商品走勢逐步回歸基本面影響。經濟週期處於走出谷底步向復蘇的中後期，商品價格表現為寬幅震蕩。供給和需求均處於較低水平，價格停止下跌，處於低水平上，價格波動略滯後於經濟波動。經濟開始復蘇後，生産的恢復和需求的增長，價格也開始逐步回升。對於具體品種而言，油脂油料市場目前主要關注點在於天氣對美國大豆的實際影響、中國進口量、養殖業狀況、餐飲業情況。玉米市場目前主要關注點在於供給缺口持續擴大、工業加工與飼料爭奪原料、全球包括中國庫存都下降。小麥市場目前主要關注點在於食品産能增幅下滑導致的産品滯銷、小麥替代玉米做飼料帶來供給隱患、全球包括中國庫存都下降。棉花市場目前主要關注點在於短期供過於求與長期供應緊張、保護農民收益與削弱企業競爭力、比價效應導致的化纖替代、國儲拋儲等。

　　證券期貨專家解讀後市走向

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