近日來，銀行股一改近幾個月的頹勢，成為此次滬深兩市小幅反彈的重要因素。由於連月的下跌，部分銀行股已出現跌破凈資産的情況。業內人士指出，跌破凈資産，顯示部分銀行股已具備投資價值。同時，即將公佈的半年報也是銀行股小幅反彈的重要理由。

　　銀行股中報披露，各業內人士看法不一

　　今年上半年，國際經濟形勢持續惡化，國內GDP增速放緩。為遏制國內經濟的下滑，央行連續調整金融貨幣政策。2月24日，年內首降存款準備金，5月18日，存款準備金再次下調。6月8日，央行實行首次降息，于7月6日，第二次進行了降息。

　　在存款準備金下調和一月內連續兩次降息的影響下，8月10日華夏銀行作為第一隻披露中報的銀行股，業績情況將備受各界關注。緊隨其後，興業銀行、浦發銀行、平安銀行等其餘各股也將陸續公佈其半年業績情況，中報大幕即將拉開。

　　年內一系列的金融政策的調整是否會對銀行股的中報披露産生一定的影響，各業類人士持有不同的觀點。

　　一方面，部分市場人士認為，利率市場化下存貸款利差縮窄直接對銀行利潤造成了影響。銀行業內人士坦言，雖然非對稱降息利差收窄今後將長期影響銀行盈利，但是2012年上半年對銀行收益影響最大的還是實體經濟下滑所帶來的企業信貸需求下降。

　　另一方面，華泰證券則持相反觀點。他們認為，2012年銀行股中報業績仍將比較優秀。凈息差方面，收窄程度好于預期；資産質量方面，不良率沒有明顯提升。預測2012年中期上市銀行合計凈利潤增速為17%，其中興業、民生上半年凈利潤同比增速在35%左右。

　　盈利模式遭遇挑戰，銀行尋求新興中間業務

　　存貸款的凈息差，一直以來都是各大銀行賺取利潤的重要支柱。隨著利率市場化的不斷推進，凈息差的盈利模式越來越備受挑戰。銀行調整業務結構迫在眉睫，中間業務的重要性日益凸顯。

　　有關專業人士介紹説，今年以來金融貨幣政策的調整，雖對銀行存貸業務造成影響，但從長遠來看，對於銀行發展是一次推動。隨著我國實體經濟對金融服務需求的多元化以及金融市場的深化發展，銀行中間業務的種類已經從傳統的支付結算類業務演變至對客戶的金融財富管理、投資銀行和資産管理等新興中間業務上。未來的商業銀行將改變目前單一理財業務的經營模式，實現向資産管理業務的轉型。據有關數據統計，2011年中國銀行業的非利息收入已佔總利潤的19.3%。

　　對於銀行股下半年的走向，華泰證券認為，雖然降息和利率市場化趨勢將加速銀行景氣度下行，銀行板塊較難在大盤上漲過程中獲取相對收益，但低估值和高盈利能力將使其獲得絕對收益和防禦性優勢，銀行股具有良好的安全邊際和防禦性；當前板塊的估值已足夠低廉，已經中度反映了息差的收窄和資産質量的惡化；隨著貨幣政策的進一步寬鬆，宏觀經濟的企穩回升，將有利於銀行板塊估值的提升，維持“增持”評級。