2012年夏季高端金融論壇暨海銀財富落戶南京開業典禮日前在寧舉行，著名經濟評論家葉檀在論壇上做了演講，解讀中國宏觀經濟走勢及政策取向，分析投資市場。

　　2012年遍地“黑天鵝”

　　葉檀幽默地説：“看到黑烏鴉不奇怪，看到黑天鵝就奇怪了，而2012年後的中國經濟很奇怪，如同看到了一群黑天鵝，投資市場特別不可測。”

　　葉檀表示，目前中國經濟和黃金都在築底，要等待宏觀經濟形勢來實現突破。此前十年間煤炭價格都在上漲，去年年底到現在煤炭價格卻在大幅下跌，説明中國經濟問題已從製造業向資源性行業蔓延。

　　“2012年的中國市場趨勢明顯變化，市場預期人民幣地位下降，出口市場不行，房地産市場不行。房價在下跌的時候你要是看空房地産，今年5月、7月份它又給你來個報復性反彈，市場極其不可測。”葉檀博士説。

　　投資要學會“挖地雷”

　　葉檀博士提到，此前李大霄()的“鑽石底”之説就是因為他只看估值，太片面太極端。投資市場必須看到不同的變量，要看到政策，還要看到行業和企業。

　　葉檀指出，中國A股市場節節下跌，鑽石底變成豆腐底，原因之一是因為政策變了，以前泡沫高峰時期，炒股有漲有跌，而現在政策發生變化，推出各種金融衍生品，對市場有不少的影響。比如期貨，可以買空，和股票做對衝，對市場有“群體掃射”作用。

　　葉檀表示，看行業是不可或缺的一部分，要看清行業資金運行情況、營銷模式，要看清不同行業所顯示出的不同的特殊性，動態地看估值問題。要謹防企業地雷，企業造假也讓人防不勝防：“在中國市場投資股市，最重要的是，手裏拿好鐵鍬，當好工兵，挖掉地雷。”

　　投資建議

　　房地産投資的黃金時代已經過去，白銀時代還在，2011年後自住房需求首次超過投資房需求、商業物業首次超過住宅物業，商業住宅租金瘋狂上漲，7月份繼續漲停。

　　從宏觀來説，投資跟政策有關：節能、環保、稀土産品，跟城市化進程有關的消費類産品，跟養老與健康有關的消費類産品。

　　個人堅決相信現金流好的、消費類産品，特別是有人拿現金買的公司投資價值很高。