記者了解到，針對玻璃期貨潛在的各種風險，鄭商所也擬定了一些防範措施。

　　據了解，玻璃期貨倉單實際上是信用倉單，其形成方式為：廠庫向交易所遞交玻璃價值130%的銀行保函或100％的現金，經交易所審核後註冊成標準倉單。鄭商所考慮玻璃廠庫交割的潛在風險，並作出了相應的應對方法。

　　當價格大幅上漲超過30%，保函不足以彌補倉單價值時，針對此風險的處理方法為：

　　第一，在《鄭州商品交易所標準倉單管理辦法》第62條規定：“當商品市值發生較大波動時，交易所可根據市場變化情況要求廠庫調整銀行履約保函、現金或交易所認可的其他支付保證方式的數額”；第二，在廠庫協議書中規定：“交易所以廠庫提交的保函額度確定其可以申請並註冊倉單的數量，原則上其註冊量為保函額度的70%”；第三，按照玻璃信用倉單的運作方法，玻璃倉單可以沒有有效期，為避免玻璃價格大幅波動導致廠庫存貨過多，將玻璃倉單的有效期定為6個月，根據玻璃現貨價格波動規律，6個月之內，價格大幅波動超過30%屬於小概率事件；第四，根據大商所豆粕的經驗，廠庫一般會給交易所遞交較大額度的銀行保函，因為保函成本較低，廠庫一般會一次性要求銀行多開。

　　當廠庫在低價格區註冊大量倉單，隨後玻璃價格大幅上漲，導致廠庫面臨較大的價格風險時，針對此風險的處理方法為：

　　在對廠庫進行培訓時，明確指出該項潛在風險，並提出規避風險的建議：在註冊時，將相應數量的玻璃進行保存，來規避價格波動風險；通過期貨市場進行套期保值；倉單有效期較短，倉單退出頻率高，有利於廠庫風險集中釋放。

　　當廠庫註冊了大量倉單，在倉單退出月份，受制于其生産能力，有可能導致客戶提貨期較長時，針對此風險的處理方法為：

　　交易所雖然沒有對廠庫規定最大的倉單註冊量，但根據廠庫提供的銀行保函額度、生産線條數、日生産能力、日發貨能力等指標綜合確定每個生産廠可以註冊的最大量，確定最多不超過交割月的提貨期，如遇特殊情況，也會提前公佈可能的提貨期，讓提貨商心中有數。

　　鄭商所表示，廠庫交割方式利於交割月期現貨價格回歸，交割量會比較小，上述風險也會大大減少。

　　對玻璃期貨潛在的逼倉風險，鄭商所表示，逼倉風險一般出現在可供交割的貨物量較小的情況下，過量的資金與有限的實物博弈，其結果往往造成期貨價格與現貨價格背離。在玻璃期貨合約設計過程中，鄭商所將控制市場風險放在第一位，玻璃採用廠庫交割制度，這種制度交割便利，最有利於控制市場風險：一是指定的玻璃生産企業均為大型生産企業，據測算，擬指定的玻璃生産企業日生産能力達4.5萬噸以上，按每噸2000元計算，僅這些企業一個月的産量就達27億元。而且，交易所還可以根據市場需要增加廠庫，增加可供交割量，進一步減少逼倉風險；二是在特殊情況下，廠庫還可以指定提貨地點（即在客戶要求或同意的分廠提貨），為玻璃期貨控制風險拓寬了道路；三是在《鄭州商品交易所風險控制管理辦法》中，制定了較嚴格的限倉制度，有利於控制市場風險。

　　（本版撰文：本報記者劉旭）