■ 本報記者 閆立良

　　據銀行交易員透露，央行昨日向公開市場一級交易商詢量正逆回購。專家稱，從央行近期釋放的信號看，更多的是強調政策儲備，所以短期內可能不會有較大的動作，而且正回購重啟的可能性並不大，通過逆回購來實現對流動性的精細化管理是當前的最優選擇。目前，逆回購已經成為了指導市場資金利率變化的風向標。

　　昨日逆回購詢量品種為7天期，正回購為28天期和91天期。這是央行連續第五周進行正逆回購詢量，此前四週正回購均是詢而未發，僅逆回購如期進行。

　　8月6日，中國銀行間市場質押式回購加權利率漲跌互現，7天和14天期品種略有上行而隔夜品種續跌。一家國有商業銀行的交易員稱，昨日例行的準備金清算對市場影響有限，如果公開市場持續進行逆回購操作，流動性狀況會有所緩和。

　　銀行等存款類機構一般于每月5日、15日和25日，根據規定時點和範圍的存款計算應繳存的準備金，與已上繳部分進行比較後清算。清算日遇節假日後延。

　　從昨日Shibor利率各品種及回購定盤利率的市場走勢看，基本保持平穩。這也證明市場流動性處於相對平衡的狀態。

　　“隨著外貿形勢的變化，以往由外匯佔款投放主導的基礎貨幣投放方式已發生改變，公開市場操作承擔了更多貨幣投放與回籠的責任，同時也傳遞出央行對流動性進行精細化調控的思路。”上述交易員稱，逆回購中標利率對於資金價格的指導作用也越來越明顯，在央票停發之後，漸漸成為市場利率的風向標。

　　今年以來，央票一直處於停發狀態，逆回購漸漸成為了公開市場操作的主角。在今年前兩輪逆回購操作中，無論是14天期還是7天期，均只進行了兩輪。而自6月下旬起的本輪逆回購操作已延續至今，目前尚沒有停止的信號，且7天期品種成為主流。

　　央行剛剛發佈的第二季度貨幣政策報告中表示，下一階段貨幣政策將運用逆回購、正回購、央行票據、存款準備金率等各種流動性管理工具組合，靈活調節銀行體系流動性，引導市場利率平穩運行。

　　平安證券石磊認為，短期內銀行間資金面供求關係比較緊張，央行公開市場逆回購操作規模偏大，所以中標利率肯定會影響市場利率水平，同時逆回購利率亦承擔著傳達監管層意圖的作用。

　　日前召開的2012年中國人民銀行分支行行長座談會強調要做好政策儲備，並提高政策的精細化水平，增強有效性，加強與其他政策的協調配合，形成政策合力，促進經濟平穩較快發展。

　　統計數據顯示，本週將有580億元的7天逆回購到期。