年中經濟會議定調“穩增長”後，7月份經濟運行數據下周將密集發佈。在物價整體平穩運行的背景下，業內人士普遍分析認為，7月份CPI同比漲幅可能回落到2%以內，進入CPI“1時代”。（8月5日新華網）

　　6月CPI同比上漲2.2%，創2010年2月以來的新低。如果7月CPI降至“1時代”得到證實，顯然具有多重折射，比如，CPI作為供需關係、市場形勢的表現，説明經濟下行壓力進一步增大；又比如，CPI與民生關係密切，也説明民生負擔有所緩解；影響物價的勞動力、原材料等成本和輸入性價格因素也得到控制。

　　如果CPI降至“1時代”，值得關注三個問題：一是貨幣政策和穩增長政策是否因此再度調整？二是公眾如何看待CPI降至“1時代”？三是“1時代”究竟能持續多久？

　　筆者以為，CPI下降到1%以下的可能性很小，甚至CPI降至“1時代”也是曇花一現。因為，支撐CPI上行的因素仍然很多，值得警惕。其一，穩增長政策必會見效。這一輪物價下降很大程度上是經濟降速過快的結果，隨著一攬子穩政策措施的出臺，物價存在反彈的可能。

　　尤其是貨幣政策，今年降準、降息、多次逆回購之後，市場流動性將會大大增強。眾所週知，物價與貨幣政策聯絡最為密切，央行不斷釋放流動性，輕則CPI難以下降，重則很可能帶來通脹。僅從貨幣政策不斷放鬆這一點來看，物價反彈的可能性就很大。

　　其二，公共資源價格上漲的可能性很大。水、電、氣、油等公共資源是經濟運行的基礎，它們的價格也是影響物價的重要因素，如果這些公共資源價格上漲，就會推動生産成本上漲，繼而影響CPI。眾所週知，一方面公共資源是有限的，物以稀為貴；另一方面，這些資源被壟斷經營，壟斷企業存在漲價的衝動。

　　目前，水、電、氣、油等資源正在進行價格改革，在理順價格的同時，很多價格改革方案都被認為是“漲價方案”，比如各地自來水價格調整的結果都是漲價，“階梯電價”實施據説能為電力企業增加不少收入，也是“漲價改革”。而成品油價格兩連降之後，據説油價上調窗口10日將開啟，每噸或上調350元。

　　其三，物價的形成成本如原材料價格、人工成本的趨勢，總體來看依然是上漲。以人工成本為例，無論是人均工資增長幅度，還是最低工資標準上漲幅度，都會影響到人工成本。再加上企業轉型升級的成本，物價未來走勢很不樂觀。

　　因此，筆者判斷CPI步入“1時代”或是曇花一現，CPI“1時代”是“兔子的尾巴——長不了”。在CPI下行時，我們尤其要警惕物價反彈。