反擔保騙局有可能成為壓死無錫尚德的最後一根稻草。

　　因反擔保的擔保品（即德國政府債券）可能不存在，這家全球最大的太陽能面板生産商此前宣佈，有可能成為一場騙局的受害者。分析師認為，這一事件導致尚德再融資幾無可能，其最壞結局有可能在明年債務到期時資金鏈斷裂並破産。當然，也不排除尚德通過法律途徑挽回部分損失，或者獲得政府或者中資銀行援手的可能性。

　　昨天，原本是國內四大光伏龍頭企業同時就“雙反”組織抗辯的日子，但和其他三家企業的高調有所不同，行業老大尚德此次顯得異常低調。公司媒體負責人在接受記者電話問詢時也一概拒絕回應。

　　“現在最擔心的就是尚德有可能支撐不到財務好轉的那一天。由於有一筆鉅額債務明年3月將到期，屆時尚德賬面上可能拿不出那麼多現金歸還，則最壞的結局就是因違約申請破産保護，繼而清算並退市。”申銀萬國海外研究部分析師余文俊昨天在接受本報記者採訪時説。

　　據他介紹，從去年二季度起，尚德已連續虧損四個季度，儘管今年二季報還未出，但繼續虧損是大概率事件，意味著其將連續五個季度虧損。加上其賬上的現金也已不多，如果反擔保騙局最後成立的話，則這筆5.6億歐元的貸款擔保可能被計提。

　　事實上，資本市場已很快對這一消息作出反應。就在公告發佈當日，尚德電力在紐交所的收盤股價大跌15%，至1.34美元。次日，尚德股價再度暴跌18.66%。

　　“類似這樣的反擔保騙局很少見，以前最多就是擔保能力不行導致違約。”一位財務專業人士昨天告訴記者，接下來關鍵看當初的投資能回收多少以及第一債務人和第二債務人需要清償多少債務，以便統計一個預期負債。這在公司損益表中可能會産生一個類似壞賬損失的科目。（陳其玨）