本年度第三次降低交易費用，累計降低交易成本5%。2012 年5 月下降A 股證券交易經手費收費標準，下降幅度25%；2012 年7 月降低交易所證券監督管理費（由交易額的萬分之0.4 下降至0.2），下降幅度50%；此次進一步降低交易經手費，由0.087‰下降至0.0696‰，降幅20%，過戶費由面額的0.5‰下降至面額的0.3‰，此為年內第三次降低交易費用，累計降低交易成本5%。

　　下降印花稅將大幅降低交易成本。交易的總成本為萬分之14.43，其中印花稅佔35%，佣金佔54%，其他費用佔10.9%。若印花稅從當前的單邊千分之一下降至單邊萬分之5，將使總交易成本下降17%；若取消印花稅則使總交易成本下滑35%。當前投資者交易成本包括佣金、印花稅、證管費、交易經手費和過戶費。根據2012 年上半年最新數據，行業的平均佣金率為0.79‰，印花稅為0.5‰（印花稅稅率為1‰，但為單向收費，只是賣出時需要徵稅，買入時不需徵稅，因此平均為0.5‰），交易所經手費0.087‰，過戶費約0.05‰（過戶費為面額的0.5‰，而面額約為成交額的十分之一，2011 年上證成交2.1 萬億股，成交金額23.6 萬億元）；證管費為0.02‰（最新費率）。

　　下調印花稅將使券商股直接受益。當前券商股面臨的最大風險是市場持續低迷，交易額持續下滑，處於行業盈虧平衡點之下（7 月份日均交易額為1150 億元），這樣證券行業將面臨虧損，從而消耗行業的價值，降低印花稅大幅降低交易成本有利於增加交易額，從而增加券商的短期業績，提升券商的價值，券商股將直接受益。

　　證監會盡其所能大力發展資本市場。年初以來，證監會在資本市場改革和轉型方面做出大量工作，多次降低交易費用，此次又積極協調財政部和稅務總局降低印花稅，大幅降低交易成本，表達盡其所能發展資本市場的決心，資本市場的改革發展和證券行業的轉型將使券商股在中長期具有戰略性投資價值。（申銀萬國證券研究所）