一、以1721萬元收購北京網鼎30%的股權，分期付款對現金壓力較小：根據協議博彥科技以自有資金出資1，720.50萬元人民幣，收購北京網鼎1，500萬股股份，佔北京網鼎總股本的30%；自然人馬瑞涌以人民幣4，014.5萬元，收購其餘70%的股權。由於付款分批次進行，跨度一年左右，對博彥現金壓力較小。馬瑞涌在系統集成方面有豐富的經驗，收購完成後經營風險較小。

　　二、北京網鼎具有系統集成一級資質和眾多信息系統解決方案，有利於完善業務鏈：北京網鼎擁有“計算機信息系統集成一級資質”（最高級別，A股中的上市公司榮之聯、銀信科技也僅有二級資質），能為用戶提供信息系統解決方案，曾完成眾多國家級重點項目及省級重點項目，涵蓋多種應用與技術平臺，代表性的解決方案包括氣象局衛星地面應用平臺、國家西氣東輸項目、洛陽市公安金盾系統工程、廣東發展銀行數據中心等。由於現今國內外大客戶一般對企業的系統集成資質和行業進入資質有門檻要求，收購不僅有助於完善博彥現在的外包業務鏈，滿足大客戶對軟體開發與服務、行業解決方案等全方位的需求，提高大客戶的業務粘性，而且也為公司獲得行業進入資質敲門磚；

　　三、北京網鼎擁有眾多優質客戶，有利於拓展客戶和行業佈局：北京網鼎擁有近千個客戶，遍佈政府、交通，能源、電信金融、科研教育、國內外大型企業及製造業等行業，典型的客戶包括政府領域的水利部、外交部、北京市公安局、河北電力局、天津教委會、黑龍江交通通信中心，教育領域的中科院、北郵、北京市委黨校，金融領域的民生銀行、博時基金、海通證券，石化領域的中石化、中石油，電信領域的中移動、聯通、愛立信、諾基亞，製造業領域的中國一重、東風汽車等，與博彥具有協同效應，將有助於雙方客戶和行業的拓展。

　　四、博彥進入外延式並購發展階段：北京網鼎2011年營收9968萬，凈利潤299萬，並表雖然貢獻較少，但參考海內外外包公司的發展歷程，我們認為此次收購意味著博彥邁開了上市後外延並購發展的第一步，預計後續會有持續的並購。預計12-13年EPS為0.66元、0.93元，維持增持評級，上調目標價至19.8元。（國泰君安證券）