證券時報記者 建業

　　這幾天，最令郭女士鬧心的事莫過於手中的5100股閩燦坤B股票正飛快地滑向退市的深淵。不過，昨日閩燦坤B的突然停牌讓郭女士松了一口氣，她把公司停牌公告抄在一張小紙條上帶回家，準備和她的老伴仔細研究研究。

　　“眼看要退市了，挂跌停也賣不出去，只能天天看它跌。”郭女士于2002年初入股市，目前持有的B股包括閩燦坤B和另一隻早已停牌等待重組的B股。“我買的價格是2.2港元/股，當時想著套住就放著吧，反正價格不高，而且又不是ST股，沒什麼風險。放了幾年，突然説要退市，一點心理準備都沒有。”

　　按郭女士買入價格計算，她投入閩燦坤B股票的資金成本約為1.12萬港元，而以閩燦坤B停牌前的價格計算，在二級市場上郭女士這5100股僅值2295港元，虧損近80%。如果閩燦坤B最終退市，等待著郭女士的將是更大的不確定性和更多的損失。

　　即便如此，還有人在冒險。交易信息顯示，閩燦坤B停牌前最後一個交易日，股票成交量達到781萬股，創下3個多月來的新高。而從參與交易的營業部來看，遊資或許是這種冒險行動的主要參與者。有分析認為，遊資的目標或許是豪賭閩燦坤B退市後的場外回購。

　　對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新給記者算了一筆賬，閩燦坤B退市之後，控股方可能會通過收購實現私有化。但收購上市公司時的要約價格相對於二級市場價格溢價基本不會超過30%。如果閩燦坤B二級市場價格低於每股凈資産，收購作價可能按照每股凈資産來算，但回購溢價也不會太高。由此看來，由於此前閩燦坤B已經連續跌停，退市後的私有化將使持有閩燦坤B的中小股東蒙受相當大的損失；而退市前夕殺入的遊資也需要面對極大的不確定性風險。

　　退市帶來的擔憂正蔓延到其他B股投資者。深圳一家小型券商營業部的策略分析師王先生（化名）告訴記者：“我們現在每天忙著給持有B股的投資者打電話、發短信提示風險。投資者問的最多的一句話就是‘怎麼辦’，其實我們也沒什麼辦法，只能建議他們每天挂跌停板，運氣好的話或許還能賣掉點。”

　　驚慌失措和茫然是閩燦坤B中小股東的共同心態，郭女士説：“我還有幾個朋友也買了閩燦坤B，大家都不知道該怎麼辦。我覺得管理層應該重視這個問題，應該有個處理方案，關注散戶的利益。ST股還有個風險提示，為什麼這個公司好端端的就要退市？”

　　董登新説：“閩燦坤B的投資者付出了代價，對市場是個重大的警示。由於閩燦坤B可能是新政後第一家退市的公司，有很大的示範意義。有了先例，資本市場的許多遊戲規則都會發生改變，比如高送轉的公司很可能會越來越少，而回購、增持則將增多。”

　　閩燦坤B的停牌給是否退市帶來了一絲不確定性，但郭女士心中的糾結仍沒有解開。“為什麼之前公司什麼都不做呢？現在停牌還來得及嗎？如果退市了我也就不去管它了，幾毛錢一股我是不會賣的，就放那好了。”