“喲呵，真比乒乓球還大，酸中帶甜，不愧是葡萄狀元！”張哥一邊啃著葡萄一邊問：“小包啊，你這出去弄飼料廠有四個多月了吧？看你這神清氣爽的樣子，賺了不少？”

　　“哈，不瞞大夥，飼料廠沒怎麼賺錢，倒是期貨上搞的鋼粕套利賺得挺開心的！”小包樂滋滋地説。

　　“武鋼養豬？！”老李和老趙異口同聲地喊道。“養豬？豬跟這個套利有啥子關係？”

　　看到幾位老友如此心急，小包泯了口茶，打開了話匣子。精彩處由此開啟……

　　“那都是3月初的事了！”小包解釋道：“那時不是剛剛傳出武鋼準備養豬的事嘛。當時我就對老李和老趙説這完全可以做一個事件型的套利。”

　　説到這裡，他將目光轉向老李。似乎有默契，後者緊接著説了下去：

　　“其實這也不複雜。武鋼養豬説明兩個問題。首先，是因為産能過剩和經濟增速下滑、國內嚴厲調控房地産行業等原因，連武鋼這樣的國內大型鋼企日子都有壓力了，鋼材價格要跌；另一方面，國內養殖業正在規模化、集中化，武鋼這個時候開始瞄準養殖業想分享這塊蛋糕，接下來對飼料採購一定會加大力度。而飼料上現在豆粕應用廣，加之美國炒麵積炒乾旱，豆類價格看漲。如果單做一邊，只是做空螺紋或者做多豆粕的話，資金上波動會比較大；正好它們一手動用的保證金量差不多，那麼可以一手空螺紋對一手多豆粕套起來做，就會穩定得多了。”

　　“是啊，我這段時間去開飼料廠，和李哥講了之後我在做多豆粕的同時加上了空螺紋的頭寸。幸虧套著做，3月中旬的時候在3200進的m1301合約多單，後面5、6月份價格打到3060，也正是螺紋空單的利潤給我保住了頭寸。”小包説，6月之後螺紋開始猛跌，豆粕則一個勁向上漲，原先螺紋鋼一噸比豆粕高1000多塊錢，現在豆粕都反過來比螺紋鋼高幾十塊了！

　　“確實有道理！不過進場容易出場難，後面你這個套利怎麼選擇合適時機出場呢？”張哥問。

　　“這也簡單，你用參考二者價差走勢來做就可以了。”明白過來的趙哥笑道：“這不7月25日豆粕m1301合約與螺紋鋼rb1301合約價差打出一個階段性低點39，這幾天如果收盤跌破39，那你就可以結束這次價差套利，把兩個品種合約一起平倉出場就行了。”

　　“其實這嚴格來説不能算是個套利的。”老李補充道：“你們一定要注意，做套利是要品種之間有穩定的關聯性的，比如豆粕和豆油。但豆粕和螺紋鋼是沒有這樣的關聯的，它們的價差沒有規律，空粕和多螺紋實際上做的是兩個獨立的投機交易，這點不可不察。”

　　“對！做期貨是做經濟規律導致的價格變動，而不是賭運氣。”小包深有體會地説：“哪怕你連著扔硬幣十次都是正面，第十一次還是可能出反面的。”(中證期貨 袁輝亮)