昨日A股市場出現了力度較大的反彈。其中，深證成指、創業板指的反彈幅度均超過1%,上證指數也站在5日均線上方，10日均線也有走平的態勢。似乎表明 A 股短線或將迎來反彈週期。那麼，如何看待這一觀點呢？

　　對於昨日A股的反彈走勢來説，的確是在市場預期之內。一方面是因為輿論的回暖特徵較為明顯，關於ST股的相關政策，明顯有了一定程度的改觀，尤其是關於新老劃斷等信息的出現，有利於緩解市場參與者對後續走勢的擔憂。另一方面則是相關部門紛紛發表談話，指明A股當前的低估值、高股息率等價值投資指標較為誘人，呼籲市場參與者不要盲目殺跌，以免造成不必要的虧損。

　　在此背景下，做多底氣也有所提振，至少會禮貌性地回應較為樂觀的輿論。更何況，近期媒體也對經濟工作會議的基調屢屢報道，如此就意味著穩增長的政策有望縱深發展。因此，水泥股、鐵路基建股等基建受益品種成為各路資金做多的突破口。所以，此類個股在資金持續買盤推動下出現在漲幅榜前列。與此同時，碳酸鋰産品價格回升也為各路資金提供了新的做多標的，所以，此類個股的反復活躍，A股出現了久違的陽K線。

　　不過，在反彈過程中，也有兩個不和諧的信息。一是銀行股等前期抗跌品種在昨日反彈空間相對有限，部分銀行股甚至在盤中還一度回落，比如説寧波銀行、華夏銀行等。這説明了當前護盤資金對股價前景並不是很樂觀。因為如果對後續行情看好，那麼，在昨日如此較佳的反彈氛圍中，必然會大作文章。但可惜的是，銀行股在盤中走低。只是在尾盤，護盤資金擔心上證指數上影線過長影響後續行情演繹，所以，方才出手護盤，驅動著指數有所回抽，掩蓋了指數反彈的虛弱特徵。

　　二是金融股的再融資壓力再度顯現出來，比如説光大證券在近日就公佈了以11.74 元/股的價格定向增發不超過6億股，受此影響，該股股價在昨日逆勢走低。而交通銀行也有再融資的相關信息，這些信息的疊加，説明當前A股的抽離資金的路徑不僅是滬深兩交易所的大宗交易平臺和新股的發行，還包括大市值品種的獅子大開口式的增發等再融資。所以，本已促襟見肘的存量資金再度面臨著考驗。

　　基於此，雖然昨日做多輿論樂觀，但市場參與者加倉做多的動作似乎並不踴躍。主流資金仍無典型的加倉特徵。而遊資熱錢也未大力度地參與到昨日的反彈行情中，因為滬深兩市在昨日如此樂觀的反彈氛圍中，也只有14家個股達10%漲幅限制。

　　■金百臨諮詢 秦 洪

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