7月的最後一個交易日，大盤再次創出此輪新低，雖然探底仍在持續，但“破而後立”的説法也開始出現。今天我們特邀深圳德銀副總經理卓紘畾和深圳國誠投資投資總監黃道林，與投資者就大盤走勢進行深入探討。

　　大盤仍未見底

　　主持人：8月政策是否有進一步寬鬆空間？

　　卓紘畾：政府目前在兼顧民生問題、壓抑通貨膨脹和調控房地産這幾個方面，調控房地産的力度比較強勁，所以很多人預計股市不漲，期待比較大的貨幣寬鬆政策，個人認為這個觀點有待討論。短期來説繼續寬鬆貨幣政策的可能性不會太大，因為它會促使房地産板塊的上漲，與政策意圖是相違背的。

　　黃道林：我認為GDP拐點已出現，8月份的宏觀經濟形勢相對來講比較悲觀。借鑒1998年的經濟形勢來看，我們覺得未來形勢更悲觀一點。

　　主持人：“鑽石底”被擊破後，A股破而後立、出現反彈行情的可能性有多大？

　　卓紘畾：雖然國際股市在前一段時間跟國內股市都呈現下跌的狀況，但國際市場大利空在8月份出現的概率並不大，不過我認為大盤反彈的概率也不大。

　　黃道林：作為趨勢投資者，我們不會在任何一個點位判斷底部。在我們捕捉到底部信號之前，不可以輕易的逆趨勢操作，因為“熊市不言底”。

　　規避垃圾股 關注潛力股動向

　　主持人：A股底大概處於哪個區間，支持A股築底的因素有哪些？

　　卓紘畾：我認為上證指數跌破2000點的概率是極高的。國際股市的穩定、大型投資拉動以及退市恐慌緩解，是判斷底部是否來臨的參考指標。

　　黃道林：目前很多股票打到跌停，基本上不需要成交量，這就是市場恐慌情緒的體現。我們要了解什麼時候能把市場的恐慌情緒終結掉，這就是情緒面的因素。另外，包括國家政策的出臺，假設未來停止IPO，或者是未來出臺一些救市措施，它可能也是市場見底的信號。

　　主持人：在現階段投資者應怎樣操作？

　　卓紘畾：我認為股市上漲的力度是比較不足的，要先確定好短期套利的投資策略。如果你是價值投資者，以目前歷史低位、相對低位的股市狀況，我們可以採用金字塔投資法，也就是説逐步往下買，越跌我就買得稍微多一點。如果你是激進投資者，那麼你可以在股市跌破整數、關鍵價位，比如説跌破2000點之後，根據財務報表改善的公司，大膽去買入。目前我們的建議是請激進投資者觀望為主，對於比較保守的投資者，以銀行理財産品或保本型債券為投資主軸，我們可以等待股市的低位，或者等待股市從低位回升一段之後，進入牛熊分界點的牛市的位置再買也不遲。

　　黃道林：我給投資者的操作策略建議是首先規避風險。一是規避垃圾股風險。二是規避強勢股補跌的風險。至於機會，我建議投資者在規避風險的前提下可以捕捉目前市場的機會。第一類是技術上超跌反彈的機會，投資者可以憑技術層面的方法去把握。第二類就是可能在未來行情裏面跑贏大盤的個股，我們在這個時候要盯住這些股票，一旦這些股票出現企穩或觸底的信號，就要果斷地殺進去。（周少傑 張昊）