從表面上來看，期貨資管業務範圍覆蓋了券商、基金、銀行等金融機構的部分業務，可以説是資管業務的“最高牌照”，難怪期貨公司如此積極

　　期貨資産管理業務已經近在眼前，日前，有消息稱，9月初監管層有望正式受理期貨資管業務申請材料。按此推算，如果推進的話，監管層年內有望向期貨公司發出首批資管牌照。

　　建立投資者適當性制度

　　與股指期貨一樣，期貨資産管理業務也將建立投資者適當性制度。

　　日前，中國期貨業協會已經完成《期貨資産管理業務投資者適當性評估程序》意見徵求過程。期貨公司需對自然投資者進行嚴格的評估。據了解，綜合評估滿分為100分，期貨公司需從自然人投資者基本情況（15分）、相關投資經歷（10分）、財務狀況（65分）和誠信狀況（10分）四個方面進行綜合評估。期貨公司不得為低於70分的投資者提供資管服務。

　　從佔比來看，財務狀況成為最為主要的評判標準，該業務初步擬定投資者資金門檻為100萬元，是股指期貨門檻的兩倍，如果投資者有100萬元資金首先就能獲得40分。

　　銀河期貨研究中心總經理助理屈曉寧表示，期貨資産管理業務的投資範圍比較廣，包括期貨、期權、股票、債券等，其中期貨、期權是帶有杠桿性質的，風險較大，投資者會比較謹慎，因此該業務啟動之初開戶數量不會太多。

　　有業內人士擔心，嚴厲的投資者適當性門檻會將一部分有質量的投資者攔在資産管理業務門外，如資産管理業務投資者適當性評估還需考慮投資者學歷高低因素等。一位業內人士也提出，在機構資管業務中，誠信和學歷因素在實際操作中很少考量，這樣會讓部分優質投資者流失到其他金融機構。

　　收益可能沒想象的好

　　證監會關於《期貨公司資産管理業務試點辦法（徵求意見稿）》已經在7月9日完成了意見徵求，在對各方意見作出歸納整理和處理反饋之後，試點辦法的正式稿也將很快出臺。據了解，徵求意見稿規定，開展資産管理業務的期貨公司需滿足BB以上分級、凈資本5億元以上，同時必須有一名高管及5名員工已獲得期貨投資諮詢從業資格的要求。不少符合標準的期貨公司已經開始躍躍欲試。

　　新湖期貨董事長馬文勝就表示，新湖期貨已經擁有了投資諮詢資格，即將申請資管業務資格。

　　從表面上來看，期貨資管業務範圍覆蓋了券商、基金、銀行等金融機構的部分業務，可以説是資管業務的“最高牌照”，難怪期貨公司如此積極。但也有期貨公司高管保持了客觀理性的態度，總經理施建軍就表示：“雖然大家對CTA業務（商品交易顧問）熱情高漲，但仔細一算這個新業務所能帶來的利潤並不那麼可觀。”施建軍估計，未來永安CTA管理資金最大規模約為5億元，日均資産約為4億元，如果按照30%年收益率來算，盈利1.2億元，如果按照20%的利潤分成比例，那麼期貨公司將收入2400萬元，除去人力成本1000多萬元，凈利潤只有1000多萬元。

　　施建軍認為，與其花精力財力在打造期貨公司CTA上，還不如換個思路——搭建CTA的平臺，從技術、人才、研發等方面給予這些專業機構投資者支持。（張競怡）