證券時報記者 陳春雨

　　由於上半年醫藥股的出色表現，醫藥主題基金愈發引人關注。最新公佈的二季報數據顯示，醫藥類基金重倉股重合度高達50%。

　　目前，以醫藥行業為投資目標的公募基金共有3隻，分別為匯添富醫藥保健基金、易方達醫療保健行業基金和華寶興業醫藥生物優選基金。二季報顯示，3隻基金前十大重倉股有5隻重合，康美藥業、天士力、華海藥業、雲南白藥、恒瑞醫藥成為三家共同的“寵兒”，如果兩兩對比，重合度更高，匯添富和易方達的重倉股中有6隻是一致的，在上述5隻個股的基礎上又增添了東阿阿膠。

　　不同的基金公司，不同的基金經理，選出來的個股卻大同小異，對此，上海證券基金評價中心首席分析師代宏坤認為，這是行業基金不可避免的問題。一是選股範圍有限，申萬醫藥生物板塊個股總數僅有178隻，其中又以中小盤為主，流動性是基金必須考慮的問題。另一方面，醫藥行業雖然細分子行業很多，但成長性好、品牌價值突出的公司較少。

　　不過，值得注意的是，上述醫療類基金成立之初重倉股重合度並不高，在3隻基金中，匯添富醫療成立最早，2010年9月成立，易方達醫療保健在2011年1月成立。就當年一季報來看，兩者重倉股僅2隻相同。但是隨著時間的推移，去年二季度重合個股上升為4隻，3季度為5隻，到去年年末至今年前兩季度均為6隻。

　　“不排除基金經理有相互借鑒的可能。”滬上一位基金分析員表示，目前公募基金中真正意義上的主動型行業基金只有醫藥行業一家，一些消費、資源類主題基金選股範圍寬泛得多，並不拘泥某個行業，作為僅有的3隻醫藥類基金，競爭對手的動向在嚴格的信息披露中一目了然。

　　不過，他也表示，儘管持股趨同，但由於持股數量不同以及其他重倉股貢獻度不一，凈值還是存在差異。Wind數據顯示，今年以來匯添富醫藥保健累計凈值增長率為9.88%，而易方達醫療保健為6.72%，相差3個多百分點。反而是在去年醫藥股低迷階段凈值波動更為趨同，分別下跌6.77%和6.85%。同時上述基金分析員提醒投資者，醫藥板塊是黑天鵝事件多發區，從華蘭生物、中恒集團到康芝藥業、紫鑫藥業，持有上述個股的多家機構都栽了跟頭。當醫藥主題基金在持股出現高度重合時，如果出現“黑天鵝”，3隻基金將同時踩中地雷，凈值波動性加劇，要儘量避免這一情況的出現。