數據來源：上海證券基金評價研究中心、Wind資訊 張常春/製圖

　　作為一隻偏股混合型基金，銀河穩健憑藉適當的資産配置策略和對市場的敏銳應對，在長期市場的洗禮中保持了穩健的業績表現，並將風險控制在混合基金較低水平，體現了較好的長期投資價值。

　　該基金的資産配置結構為長期業績的穩健和下行市場的抗跌性提供了支撐。其大部分時期股票倉位保持在60%左右，一般在50%至70%之間波動，並配置不低於20%的債券。適度的債券頭寸為該基金在長週期下控制風險奠定了良好基礎，在2008年和2011年體現出較強的抗跌性，年度排名均位列同類混合基金前15%。該基金短期調整亦較為靈活，季度間經常大幅調整倉位10個百分點以上，歷史上體現了較強的擇時能力，五年期擇時能力獲得上海證券五星評級。

　　該基金積極通過自上而下的行業配置把握行情的輪動，持股以大中盤為主，風格較為靈活。該基金根據經濟環境的變化動態配置行業，在週期行業、消費品和新興産業等板塊之間尋求市場分化的投資機會，調整較為靈活。如2009年持有金融和機械行業均在10%以上，2010年轉為重點持有信息技術和醫藥生物行業，2011年以來加大了對食品飲料和文化傳播行業的持有比重，取得了一定的調整成效。該基金靈活的配置策略有得有失，最近三年把握住了消費和新興産業的分化行情，貢獻了較好的超額收益，對金融保險、地産等部分領域的投資機會把握有所偏失。但總體上投資績效較好，最近五年年度回報均排名同類混合基金中上遊，中長短期累計回報均排名同類前1/3。

　　銀河穩健基金經理錢睿南從業11年，管理本基金至今已滿4年，擁有較豐富的投資經驗，能把握住市場分化中的主要趨勢，風格較穩定，現任銀河基金股票投資部總監。二季度末，該基金大幅提升股票倉位，重倉食品飲料、醫藥生物和金融保險行業，小幅增持房地産。基金管理人判斷三季度市場繼續震蕩或小幅上行的可能性較大，計劃總體保持中性偏高的股票倉位，依然重視波段操作，行業方面看好繼續強勢的醫藥、受益於政策的保險、進入傳統旺季的軟體行業和長期機會較大的農業板塊。 （作者繫上海證券基金評價研究中心分析師）