本報訊（記者 李思穎） 昨天下午，應南京大學商學院之邀，國務院學科評議組成員、廈門大學證券研究中心主任鄭振龍來寧作了主題講座。據他透露，中國推出期權的市場條件已具備，管理層正在研究推出股指期權事宜，不出意外將在明年正式推出。

　　股指期權“箭在弦上”

　　“中金所已經成立了期權開發小組，相關制度正在緊鑼密鼓的研究當中，如無意外股指期權將於明年正式推出。”鄭振龍説，期權的推出將使投資者的套保、套利策略更加豐富，股指期權與股指期貨的標的都是滬深300指數，利用三者之間存在的整體均衡的關係，可以産生非常靈活的投資方法。

　　所謂期權，是在期貨的基礎上産生的一種金融工具，指在未來一定時期可以買賣的權力，是買方向賣方支付一定數量的金額(權利金)後，擁有的在未來一段時間內或未來某一特定日期，以事先規定好的價格，向賣方購買或出售一定數量的特定標的物的權力，但不負有必須買進或賣出的義務。期權交易本質上就是一種權利的交易。權利金是期權的買方支付的期權價格，即買方為獲得期權而付給期權賣方的費用。

　　據了解，國內首個股指期權標的物確定為現貨滬深300指數，要求持有者只能在到期日行權。目前，股指期權的籌備工作已全面鋪開，多家期貨公司正在針對滬深300指數期權進行系統開發和投資者教育資料準備工作。

　　可鎖定風險，但建議“不懂別碰”

　　鄭振龍表示，與目前的滬深300股指期貨相比，未來將推出的股指期權是單向合約，其最大的吸引力在於，期貨高收益的同時也意味著高風險，而期權卻可能在鎖定風險的情況下獲得較高收益。

　　“購買用於對衝的看跌或看漲期權，可以看作是買了一份股票損失險。”鄭振龍説，投資者買進一定敲定價格的看漲股指期權，在支付一筆很少的期權費用後，便可享有買入股指的權利。一旦價格果真上漲，便履行看漲期權，以低價獲得指數多頭，然後按上漲的價格水平高價賣出相關指數，獲得差價利潤，在彌補支付的權利金後還有盈利；如果價格不但沒有上漲，反而下跌，則可放棄或低價轉讓看漲期權，其最大損失僅僅是期權費用。就好像買了保險，如果保險到期而賠付的條件沒有出現，投保人損失的只是保費。

　　不過，期權投資也有一定風險。和其他金融衍生産品相比，其交易相對複雜，操作風險大，此外，由於股指期權的交易策略變化繁多，不同頭寸組合狀況具有不同程度風險狀況，因此保證金計算方式也比較複雜。鄭振龍認為，投資者要想參與期權交易，最好還是具備一定的基礎知識。