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B股改革勢在必行 破凈公司或存交易機會

發佈時間:2012年07月28日 06:12 | 進入復興論壇 | 來源:東方網 | 手機看視頻


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  本週滬深兩市跌跌不休,上證指數創出3年以來的新低,成交量持續萎縮,滬市連續5天日成交量低於500億元。7月25日,B股市場出現大幅下跌,上海B股指數大跌4.70%,深圳成分B指大跌3.50%,當天B股市場共有12隻股票跌停,從而引發了市場的關注和熱議,這其中的焦點主要集中在閩燦坤B上。

  根據深交所的有關規定,僅發行B股的上市公司股票出現最近連續120個交易日累計股票成交量低於100萬股或連續20個交易日每日收盤價均低於股票面值的,其股票將終止上市。對於既發行A股又發行B股的交易所上市公司,如其股票交易量或股票收盤價同時觸及A股和B股上市公司退市標準的,即連續120個交易日同時通過交易所交易系統實現的A股股票累計成交量低於500萬股、B股股票累計成交量低於100萬股的,或同時出現每日A股、B股股票收盤價均低於每股面值的,公司股票將終止上市。

  6月份以來,滬深兩市交易價格低於面值1元人民幣的只有閩燦坤B、*ST中華B、京東方B等3隻B股,符合退市標準的只有閩燦坤B,基本上可以確認該股將成為滬深兩市首只退市的B股。閩燦坤B一旦退市,對於低於B股市場的垃圾股將帶來巨大的威懾力,ST東海B、ST雷伊B、ST珠江B、建摩B出現連續下跌。垃圾股的風險大增,惡炒績差股得到遏制。

  B股是在特定歷史條件下推出的一類股票,當前中國外匯儲備量大,企業在B股市場籌措資金的願望大幅下降。近年來大量的境內企業到美國、香港發行上市,伊泰B也到香港發行了H股。

  B股市場已經多年沒有發行過新股,規模偏小,活躍度偏弱,市場明顯的邊緣化,基本功能正在喪失。

  我們認為,在大力發展三板市場、國際板市場、債券市場的同時,應該考慮儘快解決現有的B股市場發展問題,儘早推出改革方案。目前滬深兩市容量大增,解決B股市場的時機已經成熟,無論是納入到國際板,還是取消B股市場,都應該有一個明確的説法。

  我們認為,對於B股市場的解決方案,坊間流傳的模式是上市公司“增發A股+回購方式登出B股”,從而達到逐步取消B股市場。目前,B股市場已經有29隻個股跌破凈資産,存在較好的交易性機會。這些個股分別是:滬市的外高B股、滬普天B、大眾B股、東電B股、振華B股、上柴B股、錦港B股、鄂資B股、金橋B股、物貿B股、華電B股、華新B股等12隻;深市有招商局B、長安B、小天鵝B、粵電力B、本鋼板B、粵高速B、魯泰B、大冷B、蘇常柴B、晨鳴B、深康佳B、深南電B、皖美菱B、京東方B、瓦軸B、粵華包B、深紡織B等17隻。這些上市公司所屬行業主要在製造業、電力行業、和房地産業。 (作者係中航證券分析師)

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