本週滬深兩市跌跌不休，上證指數創出3年以來的新低，成交量持續萎縮，滬市連續5天日成交量低於500億元。7月25日，B股市場出現大幅下跌，上海B股指數大跌4.70%，深圳成分B指大跌3.50%，當天B股市場共有12隻股票跌停，從而引發了市場的關注和熱議，這其中的焦點主要集中在閩燦坤B上。

　　根據深交所的有關規定，僅發行B股的上市公司股票出現最近連續120個交易日累計股票成交量低於100萬股或連續20個交易日每日收盤價均低於股票面值的，其股票將終止上市。對於既發行A股又發行B股的交易所上市公司，如其股票交易量或股票收盤價同時觸及A股和B股上市公司退市標準的，即連續120個交易日同時通過交易所交易系統實現的A股股票累計成交量低於500萬股、B股股票累計成交量低於100萬股的，或同時出現每日A股、B股股票收盤價均低於每股面值的，公司股票將終止上市。

　　6月份以來，滬深兩市交易價格低於面值1元人民幣的只有閩燦坤B、*ST中華B、京東方B等3隻B股，符合退市標準的只有閩燦坤B，基本上可以確認該股將成為滬深兩市首只退市的B股。閩燦坤B一旦退市，對於低於B股市場的垃圾股將帶來巨大的威懾力，ST東海B、ST雷伊B、ST珠江B、建摩B出現連續下跌。垃圾股的風險大增，惡炒績差股得到遏制。

　　B股是在特定歷史條件下推出的一類股票，當前中國外匯儲備量大，企業在B股市場籌措資金的願望大幅下降。近年來大量的境內企業到美國、香港發行上市，伊泰B也到香港發行了H股。

　　B股市場已經多年沒有發行過新股，規模偏小，活躍度偏弱，市場明顯的邊緣化，基本功能正在喪失。

　　我們認為，在大力發展三板市場、國際板市場、債券市場的同時，應該考慮儘快解決現有的B股市場發展問題，儘早推出改革方案。目前滬深兩市容量大增，解決B股市場的時機已經成熟，無論是納入到國際板，還是取消B股市場，都應該有一個明確的説法。

　　我們認為，對於B股市場的解決方案，坊間流傳的模式是上市公司“增發A股+回購方式登出B股”，從而達到逐步取消B股市場。目前，B股市場已經有29隻個股跌破凈資産，存在較好的交易性機會。這些個股分別是：滬市的外高B股、滬普天B、大眾B股、東電B股、振華B股、上柴B股、錦港B股、鄂資B股、金橋B股、物貿B股、華電B股、華新B股等12隻；深市有招商局B、長安B、小天鵝B、粵電力B、本鋼板B、粵高速B、魯泰B、大冷B、蘇常柴B、晨鳴B、深康佳B、深南電B、皖美菱B、京東方B、瓦軸B、粵華包B、深紡織B等17隻。這些上市公司所屬行業主要在製造業、電力行業、和房地産業。 （作者係中航證券分析師）