■沐 籽

　　突如其來的閩燦坤B的退市危機，將沉默許久的B股市場推上輿論的前臺。近年來，B股市場改革的建議與議論不少，但一直沒有實質性的進展。沒有了募集外匯需求、喪失了融資功能的B股市場，該何去何從？

　　與A股相比，缺乏融資功能的B股殼價值幾乎沒有，正因此，B股的再融資能力一直被業內廣泛關注。今年5月，粵華包B公開發行公司債券的申請獲得證監會通過，被認為是暫停8年的B股上市公司再融資的重新開閘。

　　中誠信國際的報告指出，粵華包B公司債成功通過審核，一方面對解決B股再融資難題具有重要借鑒意義，另一方面也預示著B股改革已“箭在弦上”。B股設立之初是為吸引外資投資國內企業，但因多年沒有B股上市或再融資，市場融資功能已完全喪失，B股的定位成為困擾B股市場的問題。

　　隨著人民幣資本項目下自由兌換的腳步加速推進，B股的歷史遺留問題早晚要解決。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新建議，應當儘快徹底關閉B股。因為隨著外匯儲備的不斷增長，B股市場已經失去了存在的價值。董登新表示，可以選擇弱市低位，先讓全部B股永久性停止交易，然後再按三種不同方式處置全部B股。即，85隻A +B股及1隻A +B+H股採用“增發A股+回購並登出B股”模式；對20隻純粹B股中的績優者採用“先私有化+後回歸A股”模式；對20隻純粹B股中的績差者採用“完全私有化”模式退出股市。

　　也有市場人士建議，將B股市場發展成獨立的以外幣計價資本市場。這不僅可以充分利用境內的外匯資源，還可擴大B股市場的規模，進一步規範和改善B股市場的運作機制，使之能夠成為我國證券市場國際化的窗口，為吸引外資積極創造條件。

　　對於B股而言，最重要的，是儘早去改變。