股指期貨四個合約昨日衝高回落，小幅收紅。

　　截至昨日收盤，主力合約IF1208合約報收2382.4點，較前一交易日結算價僅上漲2.6點，漲幅為0.11%。其餘三個合約也小幅上漲，漲幅在0.1%左右。滬深300現貨指數上漲10.56點，報收2375.99點。

　　市場人士分析，期指日內衝高回落，並且漲勢明顯弱于現貨，説明多頭信心仍然不足。日內反彈時，多頭追漲步調遠慢于撤離速度，其底氣不足可見一斑。而從持倉來看，多頭主力出現分歧以及面對上漲時的猶豫不決，相對空頭日內的堅定打壓以及一線主力一致看空，多頭依然佔據下風，反彈的延續性堪憂。目前，空頭主導的格局短期難以改變，期指做多仍待時機。

　　多方撤退遠快於進攻

　　期指日內衝高回落，但多頭進攻遠不及撤退那樣迅速，透露出多頭的底氣不足。

　　東方證券金融衍生品首席分析師高子劍説，昨日雖然期指總持倉再度小幅下降409手，延續了週一的小幅下降的趨勢。但不可否認依然處於歷史高位，説明空方依然堅守。並且，期指昨日的漲幅相比滬深300現指更弱，從日K線來看，其上影線也更長，這説明期指透出的信號仍是看漲時機未到。

　　並且，在期指衝高回落之際，越下跌反而期現價差越走越低，説明多方小心翼翼追漲，但一旦回落就選擇棄守，不敢再買。“現在還沒有明顯的反彈力量”，高子劍説。

　　而且，多頭對於昨日匯豐PMI數據初值創出5個月以來新高的相對利好卻反應得後知後覺。廣發期貨期指分析師鄭亞男指出，早盤的期指顯的波瀾不驚，即使是公佈了匯豐PMI後的相對利好消息後，多方的反應也稍顯遲鈍，直到午後才一度發力，雖然遭遇空方反擊，卻也最終以小勝告終。

　　不過，更有意思的是，雖然多空早盤幾乎未分勝負。但是衝高回落之時，多頭出逃速度之快，似乎顯得有些狼狽。鄭亞男説，午後開始，多方集中火力，大概以700手每十分鐘的速度增倉，指數也因此上升了16個點。然而，接下來多方以1500手每十分鐘的速度出逃，指數也迅速回落12個點左右。

　　空頭一線主力堅決增空

　　從昨日中金所盤後公佈的IF1208的主力持倉來看，多空主力儘管都選擇小幅減倉，但是多頭前20位減持多單413手，空方前20位減持空單136手。相對而言，期指上漲空方卻不急於減倉，説明日內的衝高回落顯示多頭的底氣不足，堅定了空方信心。

　　從具體席位來看，空方確實更為堅決。鄭亞男指出，多方分歧明顯，空方相對意見統一。多方前五中，海通期貨明顯看多，國泰君安和華泰長城選擇減持多單，相對看空，而銀河、南華期貨兩家則持相對觀望態度。然而，空方前五均一致增倉，看空態度堅決，中證期貨繼續領銜空軍增倉。並且，結合下月合約IF1209來看，空方增持力度也略勝於多方。

　　對於昨日總持倉的小幅減少403手，中證期貨研究部副總經理劉賓認為，期指上漲時，總持倉繼續下滑，尤其多頭再度呈現流出，對市場形成一定拖累，並且多頭動能蓄積不夠充足，預計近期仍將呈現震蕩蓄勢的格局。不過空頭也顯示了一定謹慎，使得壓力暫時還沒有顯現。

　　對於期指近期走勢，鄭亞男認為，期指午後多方反擊後的迅速離場以及多方內部分歧的表現等角度均反映出多方昨日的獲勝恐將是曇花一現，其反彈力度恐難延續。(熊鋒)